2023年上半年,国内经济持续复苏,但各项指标显示内生增长动能有所减弱。多项数据呈先上后下走势:疫情放开后,消费迎来一波明显反弹,4月份社会消费品零售额同比18.4%,为上半年高点,6月份回落至3.1%;出口数据3月份超预期升至11.40%,6月则回落至-12.4%;基建投资增速维持高位,但房地产投资持续为负增。通胀数据回落,CPI从年初2.1%降至6月0%,GDP平减指数为-0.92%,显示通缩风险有所聚焦。从资金面看,央行维持银行间流动性合理充裕,年初受银行信贷投放、超储率偏低、缴税走款等因素影响,银行间资金价格波动加大,央行于3月份降准;随着2季度经济数据回落,央行于6月份开展降息操作。短端市场跟随经济数据波动,年初较为谨慎,而后逐步走强,收益率转下行。具体品种表现上看:1Y中债AAA信用债收益率从年初2.55%逐步上行至3月初的2.86%,而后在资金面平稳带动下,一路下行,6月降息进一步推动下探至2.39%,较高点下47bp;同时,信用利差也逐步压缩,AAA与AA 的利差从年初25bp左右压至10bp左右。报告期内,本基金秉承稳健投资原则谨慎操作,根据市场情况灵活调整组合资产比例、杠杆比率和剩余期限,严控组合流动性风险、利率风险和信用风险,组合整体运行状况良好。