3000点似乎是A股市场的一道大坎。

这不，今天大盘再次痛失3000点大关。

截至收盘，上证指数跌超5%，以2928点报收，创出近两年来的新低。

2022年以来，A股市场一路震荡向下，市场资金避险需求强烈，作为投资者现金管理新工具的存单指数基金等低风险产品受到青睐。

继第二批6只同业存单指数基金上周获批后，今天招商基金、华夏基金旗下同业存单指数基金率先启动发行，募集上限为100亿元。最新渠道消息显示，招商同业存单指数7天持有认购规模已接近100亿元，并大概率提前结募。

毕竟，能在权益市场整体低迷背景下，能通过这类产品获得稳稳的收益，还是很香的。看着大盘失守3000点，是不是后悔没买存单基金压压惊？

老司基看到，成立于去年底的首批6只同业存单指数基金由于有规模限制，经常被“卖断货”，最近又有同业存单指数基金直接“闭门谢客”。如富国基金和南方基金旗下同业存单指数基金分别于4月14日、4月22日发布公告，即日起暂停申购业务。

一边是股市震荡，一边是低风险的存单基金要么限制大额申购要么干脆暂停申购，想买还买不到。在现金理财类产品需求增加、供给尚欠缺的情况下，投资者有没有其他更好的方式进行低风险的现金理财呢？

答案是，必须有！

这类产品就是短期利率债指数基金！

我们知道，根据信用水平不同，债券可分为利率债和信用债。利率债的发行主体是国家或者有国家信用做背书的机构(比如政策性银行)，发行主体的信用非常高，一般认为不会违约，信用风险几乎可以忽略不计；而信用债是指政府之外的主体发行的债券，信用债价格除受到实际利率影响外，还受发行主体信用状况的影响。

一般情况下，信用债风险要高于利率债，因此需要对信用债在收益上进行补偿，信用债价格就要高于利率债，两者之间价格差距就是“信用利差”。

除了信用风险，债券投资中还有一个重要概念，叫做久期。在实际债券投资中，久期用来衡量债券价格变动对利率变化的敏感度。

用一句话简单概括，就是：久期越短，债券价格的波动越小，风险越小；久期越长，债券价格的波动越大，风险越大。

而短期利率债指数基金，主要是指投资于0-3年利率债的指数基金。目前市场上的短期利率债指数基金，其主要跟踪指数包括：中债0-3年国开行债券指数、中债1-3年国开行债券指数、中债1-3年农发行债券指数、中债1-3年政策性金融债指数等。

在弄懂了以上的一些基本概念之后，我们以博时中债0-3年国开行A（012692）为例，来看一下短期利率债指数基金和首批6只存单指数基金的2022年业绩表现情况。

数据显示，截至2022年4月22日，作为短期利率债指数基金代表的博时中债0-3年国开行A（012692）年内净值涨幅为0.9485%，换算为区间年化收益率为3.12%，超越了所有6只存单指数基金的年内收益，比表现最好的存单基金区间年化收益还高了0.06%。而久期方面，博时中债0-3年国开行基金久期中枢在1-1.2年，表现最好的同业存单基金久期中枢预估在0.8-1年左右，久期差距并不大。

从最新的限购情况来看，6只存单基金中，有2只暂停申购，有4只限制大额申购，而博时中债0-3年国开行基金正常开放申购，没有申购限制。

老司基觉得，博时中债0-3年国开行基金年初以来，业绩相对存单基金表现较好的原因大概有以下三点：

一是，资产范围广。存单基金只能投资于397天以内的资产，主要资产为存单，而博时0-3年国开行资产期限可选择范围广，不仅限于397天以内。

二是，骑乘效应好。短期限利率债骑乘效应强而存单资产骑乘效应弱。3年以内的国开债期限利差较大，尤其是1-2年品种，骑乘效应较好；而存单资产曲线相对平坦，骑乘效应弱。

三是，综合费率低。博时中债0-3年国开行基金C份额综合费率仅0.3%，管理费0.15%+托管费0.05%+销服费0.1%，0申购费，持有满7天后赎回无赎回费；而6只存单基金综合费率达到0.45%，管理费0.2%+托管费0.05%+销服费0.2%。低风险理财，省到就是赚到。

目前，1年存单相对博时0-3年国开行的有20bp的息差，但是博时0-3年国开行的骑乘增厚相对存单基金可以多贡献40bp，骑乘效应完全弥补了静态票息之差。

综合来看，以博时中债0-3年国开行A（A类：012692、C类：012693）为代表的短利率债指数基金可以完美替代存单基金，性价比甚至高于存单基金。另外，短利率指数基金流动性好，投资效率高，无持有期限制，回撤可控，回正可测。作为流动性综合解决方案，可以作为闲钱理财的优质之选。