一季度A股市场整体大幅调整,沪深300指数下跌14.20%,而创业板指下跌19.96%。行业方面,银行、地产板块上涨,电子、军工、汽车、家电跌幅较大。回顾一季度,国内稳增长压力较大,海外俄乌冲突发生后,各国资本市场反应较为强烈,且原油等部分大宗商品价格飙涨,市场对于滞涨的担忧进一步加重。Omicron变异毒株在国内部分地区爆发,也一定程度上影响了国内正常的经济生活,延后了经济底部恢复的时间点。上市公司季报情况普遍欠佳,权益市场从基本面来看投资亮点较少,市场资金转向防守,银行、地产等低估值板块表现较好,采掘板块受益油价上涨而表现较好。除此之外的大部分板块遭遇大幅调整,地产企业的风险暴露对家电、建材形成较大的业绩压力和估值压制。消费出行乃至个人可支配收入和未来的收入预期均受疫情影响,汽车、电子等耐用消费品相关的板块也受此影响,调整较大。作为去年的热门赛道,新能源行业作为长期确定性相对较高的高成长行业,虽然继续受到广泛和持续的关注,但由于市场预期比较充分,估值相对高位,因此也出现了较大回调。报告期内,本基金采取谨慎保守的建仓策略,保持低仓位。目前组合中,新能源、化工、公用事业、金融等行业配置相对较多,总体在行业和风格配置上保持均衡,继续自下而上的深入研究挖掘个股。