《鹏华权益宏观周报》2024年4月刊-总第14期

【市场表现】

权益市场延续回落，商品指数整体走强，金价续创新高。国内权益市场以周期类及低估值高股息行情占优，公用事业/煤炭/有色/纺服/银行表现靠前

【策略聚焦】

从成交额占比来看，目前资源品行业拥挤度普遍已经处于中高位，有色金属短期存在过热迹象。

“国九条”影响深远，标志着A股角色从融资市向回报市的转换。

【市场研判】

金价脱锚，以铜铝为代表的其他资源品涨幅仍在基本面框架可解释范围内；未来一个阶段排序：铜铝&其他工业金属>石油>贵金属

【行业配置】

建议关注：逐步消化拥挤风险的红利资产，较大改善置信度的出口链，美元定价的资源品贵金属/工业金属

（基金有风险，投资需谨慎）