大数据一次又一次提醒我们，老龄化社会已经到了，养老问题离我们越来越近。网上#你有养老焦虑吗#话题更引发1.4亿阅读、9K+讨论。

截图来自：新浪微博，截至2022.6.15

《2021年中国养老前景调查报告》中提到，相对于35岁以上人群，年轻一代的养老储备目标更高，预计需要接近155万元。对比口袋里的存款，年轻人更焦虑了。

（资料来源：蚂蚁财富《2021年中国养老前景调查报告》）

想把焦虑降下来，要咋办呢？很多人给出的答案是——投资理财吧！不过，虽然年轻一代“搞钱”积极，但仍然缺乏合理的规划：比如缺乏经验只买货币基金、过于激进ALL IN权益基金、频繁买卖追涨杀跌……难以达成养老资产长期保值增值的目标。

要想养老不焦虑，你需要了解更专业的养老投资理财产品。近年来日趋流行的养老目标基金，就是专为养老而设的投资品类。养老目标基金具体又分为养老目标日期基金、养老目标风险基金，无论哪一类，都有成熟的资产配置策略，能够更好地助力投资者做好多元配置。

养老目标日期基金（TDF）

神奇的下滑曲线

投资时你是否注意到这一规律：年轻时人们创造财富能力强，“试错”成本低，风险偏好可能相对较高，而随着投资者年纪的增长，投资的风险偏好或逐渐降低。因为个人的风险偏好是“变化的”，缺乏经验的投资者进行资产配置时，很难将产品的风险水平与个人的承受能力相匹配，该怎么办呢？

养老目标日期基金的“下滑曲线”，提供了一个相对比较优秀/相对比较完善的解决方案。什么是“下滑曲线”？如下图所示，橙色、蓝色的交界就是下滑曲线。下滑曲线的横轴是时间，纵轴是风险资产和非风险资产的资产配置比值。可以看出，随着所设定目标日期的临近，基金的资产配置方案越来越保守，将逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。

目标日期基金资产配置：下滑曲线

数据来源：《银华尊和养老目标日期 2040 三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）招募说明书》；风险资产指权益类资产，非风险资产指固定收益类资产和货币类资产

基于“下滑曲线”，养老目标日期基金将动态调配整个生命周期跨度下的战略资产配置，力争使得基金的风险和收益符合投资者在各个年龄段的风险承受能力和预期收益，从而使基金的投资效果符合长期的养老投资目标。因此，该类基金提供的不仅仅是一个产品，而是“一站式养老服务”。

资料来源：安信证券《公募发展新时代，机制革新产品致胜》，2022.6.15

这类产品的选择非常简单，投资者只需要考虑一个问题：我大约在什么时候退休？养老目标日期基金的名称中一般含有“2030”、“2040”等字样，意味着该基金适合在这个年份前后退休的投资者。在符合自己的投资目标、需求以及风险承受能力的前提下，我们可以将自己的退休日期与产品名称对应。因此，如果是平常工作生活忙碌、投资经验缺乏的投资者，可以选择此类基金，助力一键解决自己的养老焦虑。

作为首批养老目标基金管理人及八届金牛基金公司的银华基金，近年来不断完善养老目标日期基金的产品，以覆盖更广泛的投资人群。无论是年轻人、中年人、临近退休人群，均能找到相对应的养老目标日期基金。其中，银华尊和养老2030三年、银华尊和养老2040三年是绩优养老目标基金的代表，分别适合1975-1980年左右出生人群、1985-1995年左右出生人群。

银华基金旗下养老目标日期基金 代表产品

数据来源：银华基金、基金定期报告，截至2022.3.31

养老目标风险基金（TRF）恒定的风险水平

如果是对自身风险定位比较清晰的投资者，在某个阶段，想要选择与自身风险水平对应的养老产品，又该怎么办呢？养老目标风险基金可以帮助你。

养老目标风险基金，会根据特定的风险偏好水平（如波动率/在险值(VaR)/预期损失）进行资产配置，以匹配不同风险偏好的投资者。其投资逻辑简单直接，目标就是在不同时间上保持资产组合的风险恒定。根据风险等级不同，目标风险基金通常可分为激进型、稳健型和保守型等。风险水平越高的养老目标基金，配置在权益类资产的比例越高。

资料来源：安信证券《公募发展新时代，机制革新产品致胜》，2022.6.15

根据海通证券整理，目标风险基金具有以下特点（资料参考：海通证券《量化研究新思维（九）：目标风险基金》，2018.1.31）：

• 第一，目标风险基金在成立之初便预先设定了投资风格，采用长期固定的资产配置比例。投资者可以在自身风险所允许的范围内，选择风格相符的目标风险基金。
• 第二，目标风险基金能为投资者提示量化的风险水平。目标风险基金的管理者必须确保基金的风险等级始终维持在基金预设的水平。
• 第三，目标风险基金假设投资者会在生命周期的不同阶段，根据需要自主将资金分散投资于相应风险水平的基金。

以银华尊尚稳健养老目标一年持有FOF为例，目标风险水平是稳健型，其资产配置的比例如下：风险资产的配置比例基准为25%，向上、向下的战术调整幅度分别不得超过5%、10%，即风险资产占基金资产的比例在15%-30%之间。

银华基金旗下养老目标风险基金 代表产品

数据来源：银华基金、基金定期报告，截至2022.3.31

这类基金适合具备一定投资经验、有特定风险偏好的投资者。投资者在选择这类基金时，需综合年龄、收支情况、预期收益、可承受风险程度等，选择适合自己的目标风险等级。

小结

个人投资者自己在做养老投资时，缺乏明确完善的资产配置规划，而养老目标基金就是为了帮助不同的人群做好养老资产配置。其中，目标日期基金与目标风险基金在调仓策略、投资理念和对投资者的要求等方面，都存在着显著的差别。投资者需要根据自己的需求进行选择。

资料参考：海通证券《量化研究新思维（九）：目标风险基金》，2018.1.31

银华基金多年来深耕养老投资，目前已经发行了7只养老目标基金，旗下的养老产品类型涵盖养老目标日期和养老目标风险两大系列。值得一提的是，银华基金旗下养老目标基金中不乏投资业绩优异的产品，为第三支柱养老金投资管理作出了积极的探索，受到投资者认可。前述提及的银华尊尚稳健养老一年、银华尊和养老2030三年、银华尊和养老2040三年，自成立来均获得了比较明显的超额回报。

数据来源：基金定期报告，截至2022.3.31；银华尊和养老2040三年成立于2019.8.16、银华尊和养老2030三年成立于2019.8.16、银华尊尚稳健养老一年成立于2019.8.14

养老目标基金的运作，对整个投研团队有着非常高的要求。作为同时具备全国社保基金、基本养老基金、企业年金和职业年金基金管理资格的基金公司，银华基金积累了丰富的养老基金管理经验。如果你也有养老投资需求，不妨多多关注实力平台的养老基金，借道专业优势，远离养老焦虑，让养老投资更从容。

八获金牛基金管理公司（评奖机构：中国证券报；获奖时间：2006.2、2007.1、2008.1、2010.5、2011.4、2018.3、2020.3、2021.9）

熊侃履历，2004年11月至2006年6月任职于国信证券，担任金融工程分析师。2006年7月加入银华基金。曾担任银华永益、银华永利等基金基金经理。现管理基金如下：银华尊和养老2035三年持有混合（FOF）（自2018.12.13起），银华尊尚稳健养老一年持有混合发起式(FOF)（2019.8.14起），银华尊和养老目标2040三年持有混合发起式（FOF）（2019.8.16起），银华尊和养老2030三年持有混合发起式（FOF）（2019.8.16起）、银华尊颐稳健养老目标一年持有混合发起式(FOF)（2022.1.4）、银华尊禧稳健养老目标一年持有期混合型发起式（FOF）（2022.3.3起），银华尊和养老目标日期 2045 三年持有期混合型发起式（2022.3.25起）。

肖侃宁履历：曾就职于长江养老保险股份有限公司、太平养老保险股份有限公司、天同（万家）基金管理有限公司、南方证券武汉分公司，2016 年 8月加入银华基金，现任公司 FOF 投资管理部总监兼基金经理。现管理基金如下：银华尊和养老 2035 三年持有混合（FOF）（2018 .12. 13起）、银华尊尚稳健养老一年持有混合发起式（FOF）（2019.8.14起），银华尊和养老 2030 三年持有混合发起式（FOF）（2019.8.16起 ），银华尊和养老 2040 三年持有混合发起式（FOF）（2019.8.16起）、银华尊颐稳健养老目标一年持有混合发起式(FOF)（2022.1.4起）、银华尊禧稳健养老目标一年持有期混合型发起式（FOF）（2022.3.3起），银华尊和养老目标日期 2045 三年持有期混合型发起式（2022.3.25起）。

熊侃、肖侃宁现管理基金业绩如下：

银华尊和养老 2035 三年持有混合（FOF）成立于2018年12月13日，2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为12.09%、33.68%、4.48%、40.90% ，同期业绩比较基准收益率依次为20.09%、12.82%、1.57%、26.85% 。银华尊尚稳健养老一年持有混合发起式(FOF)成立于2019年08月14日，2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为18.18%、1.93%、19.39%，同期业绩比较基准收益率为9.16%、3.15%、 13.41%。

银华尊和养老 2040 三年持有混合发起式（FOF）成立于2019年8月16日成立，2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为41.15%、1.41%、33.89%。同期业绩比较基准收益率依次为15.25%、0.50%、14.25%。

银华尊和养老 2030 三年持有混合发起式（FOF）成立于2019年08月16日，2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为32.68%、3.42%、27.80% ，同期业绩比较基准收益率为10.38%、2.94%、14.29%。

（以上数据来源：基金定期报告；截至2022.3.31）

温馨提示：

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示

银华尊和养老2030三年、银华尊和养老2040三年、银华尊尚稳健养老一年中“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金详情请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金的风险揭示书。银华尊和养老2030三年、银华尊和养老2040三年、银华尊尚稳健养老一年基金合同约定了基金份额最短期持有期限，在最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。