今天市场比较受关注的一件事之一就是日本股市新高，日经225指数自2021年9月以来首次收于30000点以上，东证Topix指数则创下1990年资产泡沫破裂以来的最高水平。

其实这些年日本股市涨得真不错，只是最近相关指数不断新高，才引起投资者的关注。下面是日经225指数2008年以后的走势图，各位可以感受一下，低位上来涨了四倍有余。

为啥最近日本股市这么强？原因有几个：

1、日元贬值

日本央行几乎无限量货币宽松，考虑到日元贬值，日本股市涨得就没那么好了。

其实土耳其股市这两年涨得也很好，背景实际上是土耳其本币崩盘导致的泡沫效应。

2、估值低、分红率高

日本股市整体估值相对便宜，很多公司的分红率比较高。

3、外资涌入

巴菲特大举买入五大商社后，很多国际资金在跟着巴菲特学，也跟着买入日本股市。2023年初到5月第1周，海外投资者对日本股市的净买入额超3.6万亿日元。以前日本公司大金额回购股票和日本央行买股票ETF支持股市，现在海外投资者则变成了购买主体。

值得注意的是，随着日本股市的持续上涨，日本股票给人的便宜印象正在减弱。日经225指数PE为18.3倍，上证综指指数的PE却只有13.5倍，对比之下，日本股市贵了，而上证综指的性价还是不错的。估计未来，日本股市持续上涨的难度会增加。

随着日本股市的上涨，国内的几个跟踪日本股市的ETF也在大涨，甚至大幅溢价。其中有两个日经225ETF的溢价分别达到 11.99%、8.89%，这个场内溢价率有点夸张了，后追入的投资者要小心被套。

其实，巴菲特增配置日本商社和A股这边炒“中特估”的逻辑很是类似，估值便宜、分红率高。例如丰田搞电车不行，它现金多。这公司现在转型太慢，不做研发又不发给员工，就给股东分红了。

你们看现在我们这边的经济数据不好，通胀在持续走低。这种背景下，那些经营稳定的、分红率远高于当前CPI的央企们就成为受欢迎的对象。虽然最近央企板块出现了回调，但央企整体估值依旧偏低。“中特估”概念大概率还是会有机会的，像华夏中证央企ETF（代码：512950）依旧是不错的投资工具，这个产品最新规模为58亿元，是同标的指数产品中规模最大的ETF产品，产品流动性不错。对于场外投资者，央企改革ETF还有联接基金（A类006196，C类006197）。

值得一提的是华夏中证央企ETF跟踪的中证央企结构调整指数的PE估值依旧处于过去3年均值以下一倍标准差附近，同时该指数股息率处于历史较高分位点。

数据来源：Wind资讯，数据截止日期：2023年5月18日。

其他：

1，昨天腾讯公布一季报，业绩中规中矩，但今天股价开盘大跌。好在今天恒生科技指数表现强势，把腾讯股价拉回来不少，最终腾讯收跌 0.88%。我印象中腾讯股价多次在公布定期报告后的一天出现调整。

2，淡马锡的美股市场投资组合在一季度淡马锡增持了阿里巴巴、京东及中国海外互联网ETF等，减持百济神州、中通等证券，同时建仓了包括美光在内的5只股票，清仓戴尔、嘉信理财美债ETF等7只证券。

3，前期比亚迪买了易安财险100%股份，今天起易安财险正式更名比亚迪财险。

4，5月17日显示，华虹半导体科创板IPO已获上市委审议通过。A股这边原因给高估值，华虹当然愿意在 A股这边上市。估计接下来可能的情况是这样的:港股华虹要迎来持续大涨，直到 A股华虹上市就迎来大调整了。

5，金融监管总局今天成立，金融监管新时代到来。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，历史业绩不代表未来，市场有风险，投资须谨慎。