【市场回顾】

央行9月20日开展5719亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，当日2362亿元逆回购到期。
权益：上周五指数探底回升，沪指尾盘拉升翻红，信创概念全天强势。板块方面，信创概念集体爆发；贵金属高位调整；房地产板块强势上涨；中船系跌幅居前；创新药板块继续下探；电池板块跌幅居前。总体来看，个股呈普跌态势，下跌个股超3400只。

【市场观点】

权益：上周五指数探底回升，沪指尾盘拉升翻红，信创概念全天强势。美国的通胀数据显示其通胀还有粘性，证实了美国经济的不同部门之间处于不同周期，加大了其软着陆的概率。相对于非美国家，美国经济将保持相对的强势，美国经济大幅衰退的预期消失，导致carry trade的主要动因随之消失。因此，我们看到美国三大股指普遍反弹，美债收益率下行，全球资本重回美元资产。人大常委会未出台增量财政政策，目前市场预期财政刺激在年内发生的概率有限。海外非美国家衰退对于出口的压力，内需政策托底的力度难超预期，国内总量下行趋缓的预期有所动摇。上周走势偏弱的原因主要源于非美经济体衰退带来外需压力增大，内需政策托底力度难超预期。国内的交易逻辑预计暂时回到之前的“分子下行、分母托底”逻辑。建议继续做好防守，等待分子下行趋缓的新预期。

$鑫元价值精选混合A(OTCFUND|005493)$

$鑫元数字经济混合发起式C(OTCFUND|018819)$

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