大家好，我是睿利的基金经理区德成。

近期债市波动有所加剧，主要还是源于市场对于政策预期的变化，目前市场博弈的主线还是后续的增量政策。

从924政策组合拳推出之后，债市就出现了一定程度的波动。从短期来看，稳增长政策发力预期仍在，债市在短期内会形成一定扰动，但总体上行幅度有限。从中期角度来看，近期的宏观政策有助于促进经济企稳，但从政策落地到经济增长见底回升尚需一定时间，在经济增长企稳确立前，货币政策预计将维持合理充裕的导向不变。

从目前来看，基本面环境、货币政策合理充裕基调、“资产荒”逻辑对债市仍形成支撑。我们认为在经济基本面见底回升趋势确立前，债券收益率震荡下行或将继续演绎。

我们认为债市在前期经历调整后，目前来看是配置和交易的机会与窗口期，值得大家关注。

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