#“晒晒晒”玩家征集令#最近一段时间，债券市场波动较大，主要是美联储降息，国内多重政策利好，A股市场持续走强，股债蹊跷板效应。不过短端债券表现相对稳一些，在全面降息的引导下，收益率稳步下行，债券价格上涨，而长端债券今天明显低开，之后才修复上行。
主要原因也不难理解，之前债市承接了很大一部分从权益市场流出的避险资金，现在A股眼看要好起来，自然就会有一部分资金流回股市，给长端债券带来一定的卖压。但债市本身有自己走牛的动力，特别是在降息趋势下，所以修复也在情理之中。
数据显示，无论是短期还是中长期的债券基金，在过去10年里每年都能赚到正收益，平均下来每年的收益率大概是3.36%到4.69%。虽然在股市大涨的时候，它们赚的可能没有那些主要投资股票的基金多，但是在股市大跌的时候，它们能更好地抗住风险。
债券基金的主要目标是为我们基民提供一个相对稳定的收益来源，同时通过分散投资来降低风险。债券基金通过购买多种债券，帮助基民实现对债券市场的广泛投资。债券基金的主要收益来源是利息收入，即债券发行者支付给债券持有者的利息。此外，当债券市场价格上升时，基金通过出售债券也能获得资本增值。
1、首先这里科普一下债券基金，是指专门投资于债券的基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。债券基金也可以有一小部分资金投资于股票市场，另外，投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道。
债券为投资人提供固定的回报和到期还本，风险低于股票，债券基金风险相对较低、收益波动相对平稳，是资产配置不可或缺的一部分。具体来说它还包括短债基金、一级债基、二级债基、可转债基金等等。不同细分下的债基，当然也有着不同的风险和收益，风险由小到大：纯债基金＜一级债基＜二级债基＜可转债。
短债基金（包括中短债）它就是投资于短期限债券的基金，一般指主要投资久期在3年以下债券的纯债基金，记住两个关键字就可以：纯债、短久期。纯债基金作为资产配置中的底仓品种，为投资组合提供相对稳定的“基石”收益来源。
整体来看，中长期纯债基金收益性相对占优，而短期纯债基金则在安全性和流动性上具有优势。从近两年表现较好的债券基金来看，主要是长债基金，持有的债券久期更长，在债券牛市的时候收益更高。当然如果遇到债券熊市，短债基金回撤会相对更小。
大家在选择债券基金时，一定要根据自己的风险承受能力做一下筛选，适合自己的才是最好的。如果小伙伴追求稳健，希望收益波动与亏损风险相对低一些，并愿意为此牺牲部分收益，对收益要求不会太高，那么债券基金就挺适合。
2、其次再讲一下债券基金涨跌的影响因素？宏观经济面是驱动债券市场的根本性、全局性因素，不仅深刻影响着债券的价格和收益率，还能在一定程度上决定债券市场的长期趋势。而宏观经济基本面对债券市场的影响，更多地会表现在长端的债券收益率上，而资金面对债券市场短端收益率的影响则更为直接。
债券的收益表现跟十年期国债收益率负相关，也就是说，当十年期国债收益率下行时，债券基金表现就比较好；反过来当十年期国债收益率上涨时，债券基金表现就比较差。原理理解起来也很简单，债券基金持有大量的旧债，当十年期国债收益率下降，意味着新发的债券利率比之前更低了，之前的债券利率更高，当然更受青睐，更加抢手，旧债的价格自然就会上涨；
相反，当十年期国债收益率上涨，意味着新发的债券利率比之前的旧债更高了，有更高利率的债券，谁还愿意以同样的价格买入利率更低的旧债呢？ 所以旧债旧只能打折出售了，价格就下跌了。
债券基金之所以收益这么好，一个是因为中国十年期国债在往下走，另一方是国内经济预期差，导致债券价格一直涨，不过现阶段央行出手打压债市，现阶段国债利率趋于稳定，债券价格又处于高位，那我们就要对这类产品的后续超额收益预期要降低。
3、再次讲一下债券的收益来源：一般来说，债券基金的收益主要来源于三部分：票息收入、资本利得和杠杆收益，下面和大家展开聊聊：
1）、票息收入。如某3年期的国债，面值为100元，发行时票面利率为2.48%，每年付息一次，那么投资者在投资该国债时每年都会获得2.48元的票息。一般来说，只要债券不违约，投资者可按照发行时约定的利率获得票息收入。由于票息收入具有较强的确定性，且债市整体波动幅度较小，因此纯债型基金的净值往往走势长期向上。
2）、资本利得。债券发行后能在二级市场交易，其市场价格会受到市场利率、供求关系、投资者情绪等多种因素的影响不断变化，债券基金可通过低买高卖赚取价差收入，这个价差收入也被称为“资本利得”。
3）、杠杆收益。债券基金买入债券以后，可以通过正回购的方式将持仓的债券质押融入资金，再用这部分资金投资债券，如果判断正确，便可放大基金收益。不过，杠杆是一把“双刃剑”，对于收益和风险都同样有放大作用。
长期视角看，债券投资以票息收益为基础，短期择时的必要性不大。过去十年任意时点持有不同时长的中证全债指数，持有时间越长，平均收益率越高，同时极差也可能减小，说明持有时间越长，择时作用可能越不明显。作为一种着眼于长远视角的资产类别，债券基金值得投资者持续关注并持有，以期收获时间沉淀带来的丰厚回报。
4、最后我们如何筛选债券基金？首先我们要看基金的基本资料。查看目标基金公布的“基金持仓”，可以根据持仓做一些分析，看看更偏向哪一类债券，是国债、国开债、金融债、城投债、企业债、地产债等等。从持仓中可以了解债券基金所投资的券种，可以帮助投资者进一步深度判断一只债基的风险级别。
其次是看基金经理的基本资料，债券基金收益主要来源于基金经理对债券市场的把握，了解基金经理在债券投资上的操作思路，更有利于筛选出优质的债券基金，优先选择5年以上经验的，历经周期考验的基金经理。
最后是看历史收益和回撤。历史收益高，有可能投资的是高风险债券，或加了杠杆，高风险债券出现下跌的概率必然会高一些。即便是小调整，由于杠杆作用，跌幅也会更大一些。当然我们不是简单的业绩分析，在分析的时候，不挑短期跑得最快的，而是侧重选那些中等偏上，稳中有进的。
当然除了关注基金本身，还可以选择一些实力强、在固收领域发力很深的团队和品牌很靓的基金公司。总的来讲结合上面已经了解基金的基本情况，如基金的投资方向和持仓等要素，再综合进行判断。
值得一提的是招商招悦纯债C(003157)是一只中长期纯债，近一年收益5.12%，成立以来涨42.51%，持续收蛋能力强，基金以中长期高等级信用债和中期票据、商业银行金融债作为主要配置资产，基金策略以信用债票息收入加利率债骑乘策略为主，券种集中在银行资本债、企业永续债等。
基金经理王娟娟，2007年6月至2011年12月任职于中航三星人寿保险，2011年12月至2014年10月任职于天安人寿保险，2014年10月至2015年5月任职于中荷人寿保险任投资部固定收益投资室负责人，2015年5月加入招商基金，主要从事债券市场研究、固定收益投资相关工作。目前管理基金7只，总规模358.60亿。
基金经理夏里鹏，曾任职于北京源德生物技术有限公司及中国工商银行，2015年2月起任职于中诚信国际信用评级有限责任公司公共融资评级部,历任助理分析师、项目经理，从事信用债评级相关工作。2016年11月加入招商基金管理有限公司,任固定收益投资部研究员,从事信用债分析评级工作。目前管理基金5只，总规模170.70亿。
招商基金是国内知名的基金公司之一，为招商银行和招商证券的合资公司，固定收益投资团队，平均从业年限超11年，整体实力雄厚能够为基金提供更好的平台支持，旗下的招商招悦纯债、招商鑫嘉中短债债券等既适合作为底仓品种长期持有，同时也是闲钱理财的好工具，其具备低波动、较高流动性，又兼顾收益特点，感兴趣的同学可以择机关注布局！
