黄金资产在中秋假日前后再次迎来上扬，美联储超预期首降50BP，对经济韧性的忧虑拓宽了未来潜在利率下调的空间，境内外黄金价格均继续刷新历史新高。境内人民币金价较海外折价扩大，实物消费的疲弱拖累了境内价格表现，中期来看存在向上修正可能。
市场观点方面>>
中秋假期前后的时段里（9.9-9.20），黄金资产价格再次勇攀新高。美联储超预期首降50BP，对经济韧性的忧虑拓宽了未来潜在利率下调的空间。
历史上看，首次降息即50BP几乎均对应着后续美国经济进入衰退周期，因此尽管政策发布会上美联储主席鲍威尔发言称不应对本次降息节奏进行线性外推，但应对式降息相比于预防式降息其政策调整空间更大，利率端预期空间打开，而长端通胀则在政策驱动的背景下维持稳定，因此实际利率进入对黄金定价有利的变化阶段，这也是近期北美黄金ETF持续流入的重要原因。
与境外金价相比，人民币金价的折价水平却在不断扩大，这与去年9月份的高额溢价形成了鲜明的镜象对比，究其本质在于高金价影响下，国内实物黄金的需求受到抑制弱化，金银珠宝销售额年内累计同比连续5个月下行并转负。黄金进口量也快速下行，创两年新低。与之对应的，印度在下调黄金进口关税后，其进口额创下历史新高，支持了全球实物消费水平。
尽管国内金价相对疲弱，但从历史经验看，无论是汇率预期还是折价水平都给当前人民币金价的投资创造了较好的介入环境，未来随着相关要素与情绪的修复，境内金价仍有望重回持续两年的跑赢国际金价的局面。
上周市场动态方面>>
美联储正式开启降息周期，首降50BP超预期。9月18日，美国联邦公开市场委员会(FOMC)在华盛顿结束为期两天的政策会议后宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5%。这是美联储自2020年3月以来首次降息。美联储官员预计2024年底利率将降至4.4%，2025年为3.4%。本次降息决策并未得到全体FOMC投票委员支持。
日本央行暗示不急于加息。日本央行在周五(9月20日)结束的为期两天的会议上，将基准利率维持在约0.25%的水平不变，符合市场预期。这一决定是因为日本央行在长期实行超宽松政策后，正在谨慎地推动货币政策正常化，同时避免对经济造成冲击。行长植田和男表示，日元疲软带来的通胀上行风险正在缓解，或暗示按兵不动仍将持续一段时间
博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（A:002610，C:002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买（具体以各渠道公告为准），该基金进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。
$博时黄金ETF联接A(OTCFUND|002610)$
$博时黄金ETF联接C(OTCFUND|002611)$
#十大机构论市：A股磨底有望提速##国新办召开发布会 A股能否五连阳？##美联储降息50基点 市场影响几何？##9月LPR按兵不动！如何解读？#
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
