划重点：

1、发布会释放财政预期，但雷声大、雨点小，债市仍可积极布局

2、今天债市继续回暖，利率债、信用债均持续上涨。

上周我发了一篇文章和一张配图，意思是市场在赌“发布会的枪里没有子弹”。

果然，上周六的发布会，总结一句话就是“号称子弹无限，但是没有掏出枪”。

原本预期的几万亿特别国债，现在公布的是1万亿。

原本预期的有大动作落地，现在得到的是“还有较大的举债空间和赤字提升空间”的预期管理。

“我告诉你，我有无限子弹，但是我先不拿出来。”

那么发布会过后，对债市是什么影响呢？

上周我发文做了简单说明，如图：

现在看情况，债市继续回暖的概率大增。

今天早盘，债市就全线上涨。

利率债方面，各期限几乎全线上涨，而且涨幅比较平均，这是好事。整体收蛋的情况下，期限利差没有收窄，后续长债仍有空间。

国债期货价格也是比较坚挺，开盘回落后迅速拉升。

信用债这边，涨幅就更大了，尤其是中低评级信用债，此前几周挨了暴跌，现在开启报复式上涨。今晚信用债有机会收大蛋。

说完实时情况，重点提一下债市的观点和操作策略。

大方向观点：10月下旬的人大CWH前，看多债市，其中利率债反弹快，信用债(城投债)空间大。

操作策略上：先布局长期限利率债+信用债里的城投债，本周上到大仓位。

下面具体解释一下。

8号加仓了10%的7-10政金债，时机很准但仓位不高，最近的反弹只吃到点小肉。

由于财爸发布会已结束，没有对债市大利空消息，且近两周也不会有大消息，债市暂时处于平静阶段，是右侧布局的好时机。

而10月下旬召开的人大CWH有可能发布财政方面的重要动作，是值得关注的。

利率债反弹快，这是因为利率债流动性好，机构资金和灵活资金会优先配置，所以它的止跌上涨会比信用债快一点。

但是利率债天花板比较低，目前来看，10年期国债收益率突破2.0%就差不多了，最低我看到1.93%，这个空间比部分城投债要小。最近一些城投债是每天几十个BP的速度在修复，涨幅很夸张。

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$易方达高等级信用债债券A(OTCFUND|000147)$

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