近期，市场出现了一种奇怪现象，在万亿成交量加持的背景下，以游资为主导的中小盘个股开始频频发力。中证1000和中证2000等小盘宽基甚至逼近了10月8日高点，对于沪深300的价投用户们而言，市场真的变天了吗？

我们觉得从长期看，虽然短期遇冷，但沪深300的长期价值并未出现变化。

1、沪深300指数长期走势稳健

从历史数据看，沪深300的表现长期优于中证500和中证1000，期间成长风格占优时会相对较弱。

图:沪深300与中证500、中证1000的走势比较

数据来源：wind，2014.10.31-2024.10.31

自2014年以来，这十年多时间里，沪深300指数累计涨幅55.51%，超越中证500指数18.57%、超越中证1000指数-1.79%，中长期收益具备相对优势。

主要原因也很简单，沪深300指数每半年一次的成分股调整中不断地吐故纳新、升级进化。

原本相对集中的银行、非银金融、房地产等传统行业占比大幅收缩的同时，电力设备、电子、食品饮料、有色金属、计算机、通信等成长及周期行业占比逐渐增加。

伴随着产业结构的不断优化和新兴产业的不断发展，沪深300指数内拥有优质成长空间的行业呈现持续扩容之势。

2、国企价值重估，红利风格助推

去年开始，“市值管理纳入考核”作为国企改革全面深化的政策指引之一，明确强调了未来央企或可通过鼓励回购、提升现金分红比例、加强股权激励等方式进一步加强市值优化管理，或将成为新一轮国央企价值重估的关键催化。

沪深300指数富含国央企标的，根据指数最新成分股信息，国央企含量高达50.60%，有望在国央企价值重估的长期主线中充分受益。（数据来源：wind，截至2024.11.1）

图：沪深300的股息率

数据来源：wind，2015-2024

根据wind数据显示，2016年以来沪深300指数近12个月股息率大多保持在2%以上，平均2.37%，特别是2022年以来，股息率更是持续上行。2024年沪深300指数近12个月股息率2.97%，显著高于中证500、中证1000、万德全A指数，高分红、高股息特征鲜明。

伴随着国央企分红比例的提升，沪深300指数高分红、高股息优势将有望得到不断强化。

3、估值合理，胜率依旧很高

最后，从估值的情况看，沪深300的市盈率为12.39倍，处于上市以来41.57%的高位。主要在于9月底，全市场的估值都有所抬头，但整体依旧不是特别高，盈利修复后有望消化估值。

图：沪深300市盈率

今天的分享就到这了，希望能给大家有所帮助~

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