2023年上半年国内权益市场呈现震荡走势。国内疫情逐渐平稳过去,经济也逐渐恢复。两会召开为国内经济高质量发展指明了方向,国家机构改革也为未来经济发展提供了改革活力。医药板块在上半年出现了一定幅度的调整,一方面源于市场对于经济复苏程度的担心,另一方面因为国内医药产业发展速度出现了暂时的低迷。
上半年我们继续加大创新药、创新医疗器械的配置比例。国内的创新药经历了过去几年的快速发展,格局已经渐渐清晰,部分创新产品临近上市或者已经进入商业化阶段。头部企业在经历过2018年以来的药品集采之后,仿制药的部分也逐渐走出低谷。国产医疗器械和设备,也有部分产品迈进了高端领域,在高值耗材的集采和医院招标采购后进入了放量周期。中国的人口老龄化以及经济水平的发展构成了从需求端到支付端对医药行业的长期支撑。在医保资金内,创新药、创新器械的占比也逐渐增大。中长期维度,我们认为持续的创新是医药行业发展的动力。在组合中,我们重点配置了处方药和医疗器械板块,尤其是有创新产品商业化的药品和器械公司,以及部分医疗消费恢复的医疗服务公司。