#食品饮料行情火热！白酒板块再度拉升# 上一篇说震荡市里怎样配置债券基金？这一篇谈谈，在市场大幅反弹，趋势可能走强背景下如何配置债券基金。

股债均衡配置是利用股债跷跷板效应来有效防范市场风险，使我们的投资路走得更稳当，更长久。

我们都知道，市场上往往会呈现股债负相关性的特点。在一般情况下，股市涨得较好的牛市里，债券市场表现相对较平淡。而在熊市里和震荡市中债券市场往往表现较好。因此，在基金组合里配置债券基金从本质上是为了增强防守的力量，做好投资上的后卫。所以配置债券基金要讲究＂稳＂字当先，要在做好＂守”的前提下才能考虑如何进攻，也就是说安全第一，收益第二是债券基金的配置原则。

在不同的市场环境中，对配置债券基金的要求是不同的。

比如在牛市或在较大的反弹行情中，债券基金占比就应该要小一些，因为牛市进攻性最强的当属股票型混合型基金。债券型基金基于股债跷跷板的效应很有可能会出现波动，因此，此时债券型基金仓位应该要小，而且要以优质债基金为主。

也有朋友觉得，既然市场行情好，债券基金就没有了投资价值，其实这是不对的，债券基金，尤其是优质债券基金应当长期配置。

一方面，权益市场波动明显，风险难以防范，从资产组合多样化角度，配置优质债券基金可以对冲风险，使组合更加科学性。

另一方面，优质债券基金长期业绩稳定，而且年化收益可观，具有较好的投资价值。

不过，债券仓位要相对轻一点。因为权益市场可能机会较大，所以股债仓位的配比可以积极一些，一般考虑股6债4。

再来说说反弹行情中配置什么类型的债券基金，每个细分的债券基金的仓位应该如何控制？

债券基金按照基金持仓侧重于股票或者是债券，分为偏股型债券基金和偏债型债券基金。震荡市里，稳健投资者应倾向于偏债型的债券基金，激进者则可以选择偏股型的债券基金，而保守型的投资者则应当重仓纯债基金。

债券基金按照投资标的的不同，又可分为国债，信用债，可转债等等。国债投资风险最低，但不在本文的讨论范围内。信用债整体风险为中高，但收益也相对较高。信用债主要风险体现在低品级的信用债违约的概率较大，因此，建议投资中高等级的债券，如某某中高等级债券基金就是此类的债券基金。可转债信用风险相对较低，因为有了股债双性的特点，往往是震荡市里最好债券基金的配置品种。

就我个人而言，总喜欢搞均衡配置，债券基金的配置也不例外，也可以在这小区域中进一步的均衡配置。行情好，我常常以“可转债+纯债+信用债+其他债券基金”四个方面组合来均衡配置。在仓位比上，分别按照四比三比二比一这样的比例配置。

不过要特别提醒的是，不管配置何种债券基金，同样要注意产品业绩。品种选择原则上，依然倾向于成立年数较长，业绩突出，且业绩非常稳定的债券基金。

若基金属于大型基金公司的，则更好。

比如诺安聚利债券就是一款具有一定特点的债券基金，该基金不投资股市，主要投资于债券等波动相对小的资产，精选利率债和中高等级信用债券资产。这种投资策略使得基金的风险相对较低，远离了股市的大涨大跌，在一定程度上可以作为资产配置中的“压舱石”。

在久期管理上，基金经理会适当调整组合久期，动态调整各类资产比例。通过对久期的管理，基金可以更好地应对市场利率的变化，在利率上升时减少损失，在利率下降时获取更多收益。

同时根据债券市场的动态变化，运用骑乘收益率曲线策略、息差放大策略和换券策略等，进行增强性的主动投资，以提高债券组合的收益。

长期来看，诺安聚利债券的业绩较为亮眼，超额收益显著。诺安聚利债券A成立以来净值增长率达48.35%，超越同期业绩比较基准39.77%。

截至2024年9月25日，诺安聚利债券C近3月涨幅为0.92%，近1年涨幅为5.01%，近3年涨幅为10.99%，在同类基金中排名较为靠前。@诺安基金 @水木研报 @雨泽天下 $诺安聚利债券A$