今年以来，我们加强了对有色金属的关注，金属的种类非常多，这一点可以参考元素周期表，而我们在投资侧谈论比较多的是金、铜、锂、银、铝等，在其中我们关注更多的是金和铜。之前也谈到过，铜作为重要的工业金属，在电力、建筑、交通等领域有着广泛的应用。随着全球经济的复苏和新能源产业的发展，铜的需求量将持续增加。黄金则是一种具有避险和保值功能的贵金属。在全球经济不确定性增加、地缘政治风险加剧的背景下，黄金的避险需求持续增加。

近期在国内方面，全国人大常委会第十二次会议通过《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》，议案建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。海外方面，美国共和党总统候选人特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。美联储如期降息25bp，决议声明表示就业和通胀目标所面临的风险“大致平衡”，删除了关于“在抗通胀问题上获得信心”的表述。美联储主席鲍威尔表示，美国通胀已更加接近2%，核心通胀仍然在某种程度上偏高，美联储将继续逐次会议地做决定。

基于近期的情况，国内财政政策发力，美联储降息周期延续，看好工业金属价格弹性。短期看，美国大选和美联储11月议息会议均已落地，后续市场交易的重心或重新回归就业和通胀指引下的降息预期。长期看，我们认为在美国货币和财政政策双宽松，美元信用收缩及地缘政治事件加剧大背景下，我们仍看好黄金在中长期的向上趋势。林外中长期看铜价，铜供给端缺矿问题仍未缓解，资本开支到产量的实现仍需较长时间，供给刚性仍在，预计铜价中长期上涨空间仍值得期待。对此，我们认为，在未来的一段时间里市场上依然会有一些结构性的投资机会。

风险提示：本材料中涉及的市场观点仅代表发表时的观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。

$信澳周期动力混合A(OTCFUND|010963)$

$信澳周期动力混合C(OTCFUND|015455)$

$信澳匠心回报混合A(OTCFUND|017835)$

$信澳匠心回报混合C(OTCFUND|017836)$

$信澳匠心臻选两年持有期混合(OTCFUND|010363)$