消息面上，财政部上周六（10月12日）围绕稳增长、扩内需、化风险，介绍近期将陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。银河证券表示，本次会议相关政策涉及的工具体量至少在5万亿元以上。会议提及，今年以来，更加注重发挥积极财政政策逆周期调节作用，保持财政支出强度，在扩内需、促消费、惠民生等方面持续发力，推动激发消费潜力、扩大有效需求。
从估值层面来看，中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅24.02倍，处于近5年4.81%的分位点，即估值低于近5年95.19%以上的时间区间。中长期看，处于历史低位，估值性价比相对较高。（数据来源：wind，中证主要消费指数代码为000932.CSI，截至2024年10月11日）

【汇添富基金：政策重视提振内需，消费板块受到利好】

作为$汇添富中证主要消费ETF联接A(OTCFUND|000248)$$汇添富中证主要消费ETF联接C(OTCFUND|012857)$的管理人，汇添富基金表示，目前的宏观政策重点强调了要加大财政货币政策对于逆周期调节的力度，尤其是对于提振内需消费方面着墨较多，在这种情况下，传统的主要消费板块既在基本面上受益于消费品“以旧换新”、各个地方发放消费券等政策效果，同时在板块估值上也受到了市场预期升温、投资者信心提高的影响，双重利好下消费板块在此次行情中涨幅较

【中金：政策信号趋于形成，基本面信号尚需等待】

中金表示，本轮放量上涨过程中A股估值水平快速修复，但仍低于历史均值。与2008年11月、2014年底和2019年初的回升类似，本轮A股市场行情启动的关键在于一揽子政策组合扭转了投资者悲观预期，增量资金入市推动市场估值修复。截至10月11日，偏大盘的沪深300指数前向市盈率11.2x，前向市净率1.1x，相比此前阶段低点（9.5x和0.9x）均回升19%左右，估值有所修复但仍明显低于2005年以来的历史均值（12.2x和1.6x）。

近期会议表态均较为积极，有望提振投资者信心，政策信号形成过程中。本周六财政部发布会宣布了一揽子增量政策举措，诸如“拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务”、“允许专项债券用于土地储备”、“将用好专项债券来收购存量商品房”等表述回应了投资者关切，提升了市场对后续财政政策加码的预期。此背景下，中金认为市场在经历前期调整后有望重拾信心，短期有望止跌企稳，但回升斜率较节前可能明显放缓，未来需重点关注本月底可能召开的会议对具体财政方案的审议情况。

中期看，仍需经济基本面改善的信号，以扭转市场的悲观预期。从过去近30年的A股历史经验看，基本面信号对市场趋势回稳至关重要。中金认为本轮行情后续走势的关键仍在基本面的改善。从我国经济政策情况看，需求不足和通胀低迷仍是当前经济运行面临的核心矛盾，需要货币和财政协同发力。前期货币宽松已至，当前财政政策可直接作用于总需求、往往见效更快。10月12日，会议已释放积极信号，后续还需关注具体落实以及重要会议指引。从海外情况看，11月初美国大选结果即将落定，新任总统的政策组合对中国的影响也需关注。长期看，在全球宏观范式转变的背景下，仍需关注结构性趋势对我国经济基本面的长期影响。

民生证券认为，周六会议所提出的加大财政政策逆周期调节将为消费提振带来长期且良性的促进效果。从后续财政政策规划来看，多措并举综合增强地方财力、构建稳定“保民生保工资、保运转（以下简称“三保”）”支出长效机制，均是缓解地方“三保压力的实质性政策。而地方政府良好运转是地方企业稳定业务运营、高效资金流通、增加投资需求的关键点之一，对基层工资按时足额发放也有促进效果。随着经商环境稳定、居民收入预期向好，最终将对消费产生根源性的促进效果。投资建议方面，财政政策“促消费”发力方向有望促消费行业基本面优化，重点关注教育行业及顺周期板块里的人力、餐饮、酒店行业的估值弹性，聚焦龙头企业后续发展节奏。

【中证主要消费指数：一键布局白酒&畜牧等刚需板块】

中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块的投资机遇值得关注。

$汇添富中证主要消费ETF联接C(OTCFUND|012857)$ 跟踪的中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至10月11日，前十大成分股权重占比高达68.84%。

来源：中证指数官网，2024.10.11，仅为成份股展示，不作为个股推荐。

若看好消费板块，欢迎关注$汇添富中证主要消费ETF联接A(OTCFUND|000248)$$汇添富中证主要消费ETF联接C(OTCFUND|012857)$

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。汇添富中证主要消费ETF联接A/C 属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证主要消费指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

#中央财政有较大举债和赤字提升空间##热门讨论区飙升榜 围观大牛神操作##但斌、任泽平隔空互怼 你支持谁？#