摘 要
1、虽然上周五LPR调降没有落地，但后续或可关注降准、存量房贷利率调整，以及财政方面收储、专项债、特别国债等可能的变化。近期市场在低位出现了明显的缩量，悲观预期或较为充分反映，或可关注$国泰上证综合ETF联接C(OTCFUND|011320)$、$国泰沪深300指数增强C(OTCFUND|002063)$等宽基产品。
2、生物安全提案未被纳入参议院版本NDAA（《国防授权法案》）的93项修正案，本届国会通过的可能性进一步降低，未来主要是看大选后是否会单独立法。9月美联储开启降息周期，未来全球流动性有望边际改善，医药投融资活跃度将会提升，对创新药产业链的定价较为有利。
3、9月20日，工信部印发《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南的通知》，明确了工业软件和工业网络设备的更新目标，旨在增强产业链供应链的韧性和安全性。在信创、鸿蒙、国产算力等多重催化下，计算机产业或迎来共振，产业趋势强化。
正 文
一、大盘分析
上周市场三个交易日整体反弹，上证综指上涨1.21%。行业板块方面，上周房地产、有色、家电领涨；医药、军工、农林牧渔领跌。
上周四美联储降息50个基点，在本次议息会议前，市场基本确认本次会议开启降息，分歧在于降息幅度，且降息50个基点的概率更大，超过60%，因此市场对此有所预期。当前美国失业率虽有回升，但总体经济数据仍有韧性，通胀也还没有完全回归到2%的中长期目标，因此本次降息50个基点相对来说还是比较激进的，属于预防式降息。
未来美国经济情况和降息节奏的判断还是要依赖于经济数据。从鲍威尔表态来看，建议市场不要把降息50个基点当成新节奏，将继续在每次会议上视情况做决定。接下来需要重点观察失业率数据，若能在当前位置企稳不继续上行，那么美联储降息节奏可能会放缓，软着陆概率加大。
根据美联储的点阵图，今年剩下2次会议可能还有共计50个基点的降息空间。但如果下次会议前的2次就业数据情况比较差，也仍有降息更高幅度的可能性。
来源：美联储
对于国内A股市场，还是要关注政策发力和经济基本面情况，当前已具备较大的赔率空间。当前市场对于政策发力有较大的期待。虽然周五LPR调降没有落地，但后续或可关注降准、存量房贷利率调整，以及财政方面收储、专项债、特别国债等可能的变化。
近期市场在低位出现了明显的缩量，悲观预期或较为充分反映，或可关注国泰上证综合ETF联接C（011320）、国泰沪深300指数增强C（002063）等宽基产品。
二、医药板块
医药板块近期低位调整，2024年国谈与第10批国家集采在即，市场对政策变化存在担忧。特别是医保药品目录调整流程专家评审阶段结束，进入谈判/竞价阶段，目录外药品入围谈判/竞价的通过率从2022年的73.9%下降至2023年的64.4%，市场预期今年边际趋严。
不过结构上看，政策针对的主要是同质化竞争问题，对于创新药发展的支持态度并未改变。对于创新药，谈判成功率高于整体水平，平均降幅更低，且准入速度加快，部分国产创新药当前也已具备全球竞争力。
另外，上周五盘后板块还有一个利好。美国参议院相关网站显示，生物安全提案未被纳入参议院版本NDAA（《国防授权法案》）的93项修正案。NDAA涉及美国国家安全和国防预算，未将《生物安全法案》纳入其中表明立法者可能认为其不是优先考虑的重点。
2024年美国国会后续的工作重点将主要集中在推动NDAA、地方大选、总统大选、国会换届，未能将《生物安全法案》纳入NDAA意味着该法案在本届国会通过的可能性进一步降低，未来主要是看大选后是否会单独立法。
不过即使法案最终落地，可能也仅影响极少部分政府资助的项目，国内CXO公司在手订单仍然充足，且仍在承接海外订单。此外，国内CXO行业积累了显著的人才、成本优势，在美国药品也存在降价压力的情况下，短期很难大范围转移订单。
9月美联储开启降息周期，未来全球流动性有望边际改善，医药投融资活跃度将会提升，对创新药产业链的定价较为有利。医药行业或已接近中长期底部区间，$国泰中证生物医药ETF联接C(OTCFUND|006757)$、$国泰中证沪港深创新药产业ETF发起联接C(OTCFUND|014118)$、$国泰中证医疗ETF联接C(OTCFUND|012635)$、$国泰国证疫苗与生物科技ETF发起联接C(OTCFUND|017186)$当前时点或具备较高的布局价值。
三、计算机板块
近期信创产业链反复活跃，主要是政策预期和产业催化共振。9月20日，工信部印发《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南的通知》，明确了工业软件和工业网络设备的更新目标，旨在增强供应链的韧性和安全性。
工业软件方面，到2027年将更新约200万套工业软件和80万台套工业操作系统，覆盖石油、化工、航空、船舶等关键行业，提升供应链韧性。工业网络设备方面，将实现80%规模以上制造企业网络化改造，部署超100万台边缘设备，并实施超2万个“5G+工业互联网”项目。
近期信创相关订单不断落地，9月中国电信集团有限公司和中国电信股份有限公司发布《桌面操作系统（2024年）集中采购项目》招标公告。其中国产桌面操作系统招标数量为34000套，总价不超过9900万元。年内特别国债落地有望持续改善信创支付能力，加速自主可控进程。
9月19日至21日，国内某通信大厂在上海举行全联接大会，全新发布了系列行业智能化创新产品和解决向案，持续推动AI技术与行业场景深度融合。该公司的“纯血鸿蒙系统HarmonyOS NEXT将于今年9月底推出正式版本，同时鸿蒙PC有望即将面世。
在信创、鸿蒙、国产算力等多重催化下，计算机产业迎来共振，产业趋势强化，或可通过）$国泰中证计算机主题ETF联接C(OTCFUND|010210)$、$国泰中证全指软件ETF联接C(OTCFUND|012637)$、$国泰国证信息技术创新主题ETF发起联接C(OTCFUND|020279)$等把握相关主题投资机会。
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国泰上证综合ETF联接C基金成立于2021.01.22，国泰上证综合ETF联接C自成立-2024上半年累计单位净值增长率/业绩比较基准（%）：6.53/0.54，-7.16/-14.35，-0.46/-3.47，2.38/-0.21。业绩比较基准：上证综合指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。 晏曦自2022年2月22日起管理本基金。
国泰沪深300指数增强C成立于2019.04.02，成立以来-2024上半年度净值增长率/业绩比较基准（%）：4.89/3.00，43.01/25.86，-5.25/-4.85，-17.38/-20.58，-11.02/-10.79，3.02/0.88。数据来源：基金定期报告。本基金为指数增强型基金，力求对标的指数进行有效跟踪的基础上，通过数量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力争实现超越标的指数的投资收益，实现基金资产的长期增值。 吴中昊自2022年12月30日起管理本基金。
国泰中证生物医药ETF联接C成立于2019.04.16，国泰中证生物医药ETF联接C基金2019-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）：18.08/7.99，53.72/51.79，-15.21/-14.06，-22.77/-23.97，-5.36/-6.31，-24.01/-24.68。业绩比较基准：中证生物医药指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证沪港深创新药产业ETF联接C基金成立于2021.11.22。自成立以来-2024上半年净值增长率/业绩比较基准（%）：-6.51/-7.43，-19.32/-21.10，-12.70/-13.83，-26.77/-27.50。业绩比较基准：中证沪港深创新药产业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
国泰国证疫苗与生物科技ETF发起联接C成立于2022.11.21。业绩比较基准：国证疫苗与生物科技指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。自成立以来-2024上半年净值增长率/业绩比较基准（%）：-3.08/-8.50，-14.10/-14.98，-29.51/-29.78。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证医疗ETF联接C基金成立于2021.06.23。国泰中证医疗ETF联接C自成立以来-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：-19.02/-25.28，-22.83/-23.82，-21.88/-23.11，-22.96/-23.47。业绩比较基准为：中证医疗指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证计算机主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金由国泰深证TMT50指数分级证券投资基金转型而来。国泰深证TMT50指数分级证券投资基金成立于2015年3月26日。自2020年12月3日起，由《国泰深证TMT50指数分级证券投资基金基金合同》修订而成的《国泰中证计算机主题交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金合同》生效，原《国泰深证TMT50指数分级证券投资基金基金合同》同日起失效。国泰中证计算机主题ETF联接C在2020-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）：-0.13/-0.59，-0.08/-2.13，-24.34/-26.19，-2.18/-2.06，-16.66/-17.52。业绩比较基准：中证计算机主题指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证全指软件ETF联接C成立于2021.6.24，自成立以来-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）：1.78/-5.66，-21.63/-23.37，-1.32/-2.10，-25.61/-26.88。业绩比较基准：中证全指软件指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰国证信息技术创新主题ETF发起联接C成立于2023年12月13日。自成立以来-2024上半年的净值增长率/业绩基准（%）：-9.96/-10.45。业绩比较基准：国证信息技术创新主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
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