摘 要
1、医药企业上半年业绩整体向好。截至7月15日，超90家A股医药公司披露了2024年上半年业绩预告。从预告净利润变动幅度下限看，近六成公司实现增长。医药行业基本面有望从三季度开始改善，低基数下业绩增速有望逐季回升，政策层面创新药支持政策、医疗反腐等均有望边际向好。
2、货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，贵金属有望具备上行动能。若出现回调或可考虑逢低布局$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$、$国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C(OTCFUND|021674)$。
3、从基本面看，7月上旬全国生猪市场价有所上涨，近几周维持在18元/千克附近。猪肉消费短期或偏弱，但需求整体来看已经处于底部，随着下半年逐步步入猪肉消费旺季，预计8-9月份将逐渐转好。供给端受前期产能去化的影响，收缩趋势或将延续。今年猪企对能繁母猪补栏的能力和意愿或已大幅减弱，周期磨底有望进入尾声。感兴趣的投资者或可通过$国泰中证畜牧养殖ETF联接C(OTCFUND|012725)$。
正 文
一、大盘分析
昨日A股三大指数涨跌不一，截至收盘，沪指跌0.45%，深证成指跌0.47%，创业板指涨0.01%。沪深两市成交额超过6700亿元，全市场上涨个股超1600只。北交所个股全线走强，近250只成分股几乎全线飘红。从盘面上看，昨日医疗、交运等板块上涨，AI及消费电子等板块下行。
二、医药板块
医药板块昨日逆势上涨。
消息面上，医药企业上半年业绩整体向好。截至7月15日，超90家A股医药公司披露了2024年上半年业绩预告。从预告净利润变动幅度下限看，近六成公司实现增长，多家公司均预计上半年净利润同比增长超100%。甚至有某个公司预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润同比上年增超595.92%。
此外，7月5日，《全链条支持创新药发展实施方案》(下称《方案》)获审议通过。《方案》提出要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。
6月份，2024年医改重点工作任务发布，其中明确提出：制定关于全链条支持创新药发展的指导性文件。加快创新药、罕见病治疗药品、临床急需药品等以及创新医疗器械、疫情防控药械审评审批
此外，北京、广州、珠海等地相继发布支持生物医药产业或创新药械高质量发展的相关政策，打造全流程服务体系，加快研发到应用进程，优化创新药械的定价和支付结算模式。医药行业基本面有望从三季度开始改善，低基数下业绩增速有望逐季回升，政策层面创新药支持政策、医疗反腐等均有望边际向好。或可持续关注$国泰中证沪港深创新药产业ETF发起联接C(OTCFUND|014118)$、$国泰中证生物医药ETF联接C(OTCFUND|006757)$、$国泰国证疫苗与生物科技ETF发起联接C(OTCFUND|017186)$、$国泰中证医疗ETF联接C(OTCFUND|012635)$。
三、黄金板块
黄金近期持续创新高，国泰黄金ETF联接A（000218）上涨。
回顾上周以来海外主要市场动态，美国CPI数据显示通胀超预期降温，同时信心指数不及预期，叠加美联储表述略偏鸽，降息预期有所抬升，金价收涨。
基本面上，中期美联储大方向上维持宽松+经济滚动式交替下行对金价构成的利好趋势不变，加上地缘政治风险持续存在，若出现回调或可考虑逢低布局。
风险因素方面，美国高利率环境持续、近期日本加息以及退出YCC下美国金融系统的流动性风险增大，危机或逐步显露。另一方面，近期地缘政治风险事件频发，伊以局势持续紧张，俄乌冲突愈演愈烈，市场避险情绪持续升温。加上2024年全球多地区领导人选举，市场不确定性整体可能有所上升，避险需求也为金价带来一定的中期支撑。全球央行的购金步伐仍在持续，黄金定价中枢有所上行。
后市长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，贵金属有望具备上行动能。感兴趣的小伙伴或可继续关注国泰黄金ETF联接A（000218）、国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C（021674）。
四、养殖板块
养殖板块昨日逆势上涨，近一周以来有所反弹。
消息面上，近期多家上市猪企披露半年度业绩预告，整体业绩向好。某生猪养殖龙头公司预计上半年归母净利润12.50亿元至15.00亿元，上年同期为亏损46.89亿元。另一家龙头猪企同样预计扭亏为盈，其他上市猪企业绩也普遍向好，多家公司扭亏为盈或大幅减亏。在业绩预告中，多家猪企提到二季度生猪行情回暖，猪价较同期有所上涨，且生猪养殖成本较去年同期下降等。
从基本面看，7月上旬全国生猪市场价有所上涨，近几周维持在18元/千克附近。猪肉消费短期或偏弱，但需求整体来看已经处于底部，随着下半年逐步步入猪肉消费旺季，预计8-9月份将逐渐转好。供给端，受前期产能去化的影响，三季度育肥猪理论出栏量将逐月边际减少，供给端收缩趋势或将延续。另外，受当前高温和暴雨等异常天气频发，以及全社会风险偏好下降等影响，二次育肥积极性或受影响。
来源：Wind，国家统计局
当前我国生猪养殖规模化程度仍较低，长期来看猪价未来仍会呈现周期性波动特征。受到自身财务状况和过去几年猪价反复磨底对预期的影响，今年猪企对能繁母猪补栏的能力和意愿或已大幅减弱，周期磨底有望进入尾声。感兴趣的投资者或可通过国泰中证畜牧养殖ETF联接C（012725）对猪周期进行低位布局。
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国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2019-2023年净值增长/业绩比较基准（%）：18.88/18.74，13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/ 15.98。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。
国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接基金成立于2024年7月9日，业绩比较基准：中证沪深港黄金产业股票指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
国泰中证畜牧养殖ETF联接C基金成立于2021.07.02，国泰中证畜牧养殖ETF联接C自成立以来-2023年净值增长/业绩比较基准（%）为7.30/5.53，-11.55/-12.39，-13.81/-14.53。业绩比较基准：中证畜牧养殖指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。梁杏自2021年7月2日起管理本基金。
国泰中证生物医药ETF联接C成立于2019.04.16，国泰中证生物医药ETF联接C基金2019-2023年净值增长率/业绩基准（%）：18.08/7.99，53.72/51.79，-15.21/-14.06，-22.77/-23.97，-5.36/-6.31。业绩比较基准：中证生物医药指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证沪港深创新药产业ETF联接C基金成立于2021.11.22。自成立以来-2023年净值增长率/业绩比较基准（%）：-6.51/-7.43，-19.32/-21.10，-12.70/-13.83。业绩比较基准：中证沪港深创新药产业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
国泰国证疫苗与生物科技ETF发起联接C成立于2022.11.21。业绩比较基准：国证疫苗与生物科技指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。自成立以来-2023年净值增长率/业绩比较基准（%）：-3.08/-8.50，-14.10/-14.98。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证医疗ETF联接C基金成立于2021.06.23。国泰中证医疗ETF联接C自成立以来-2023年净值增长/业绩比较基准（%）：-19.02/-25.28，-22.83/-23.82，-21.88/-23.11。业绩比较基准为：中证医疗指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
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