近期，中药指数持续走强，中药板块目前性价比如何？到了合适的布局时点了吗？

一、合成生物有望突破中药产业化瓶颈？

近期中药板块的走强或与合成生物新技术有关。第四次全国中药资源普查显示，85%以上的中药来源于药用植物。目前国内获取中药药用活性成分主要是从药用植物中直接提取分离，这种获取方式受到植物生长缓慢、需要占用大量土地、季节和气候等多重因素的限制，且有些活性成分在植物中含量极低，需消耗大量药材，有些属于珍稀濒危植物。

上述特点，成为中药产业化的“阿喀琉斯之踵”。因此，高效而可持续地获取中药活性成分，成为突破中药产业化瓶颈的关键。

在此背景下，合成生物学的快速发展，成为打开中药产业化发展空间的一把“钥匙”。实践证明，通过生物合成，在微生物中重构中药活性成分的生物合成途径，调控代谢流，优化发酵条件能实现中药活性成分的高效绿色生产，有助于提升中药的提取效率和药效，增强市场竞争力。

合成生物学技术目前也不仅仅只是“空中楼阁”的概念，而是在快速产业化的过程中。根据麦肯锡发布的报告，预计到2026年全球合成生物市场规模将达到307亿美元，而在2030至2040年间，合成生物技术每年带来的经济影响可能达到1.8至3.6万亿美元。这一预测不仅显示了合成生物技术的商业潜力，也为中药板块的发展提供了新的发展机遇。（数据来源：麦肯锡）

二、中药板块中长期投资逻辑

1、政策支持：中药行业受到国家政策的大力支持，包括《关于促进中医药传承创新发展的意见》和《“十四五”中医药发展规划》等政策的出台，为中药行业的发展提供了政策保障。

2. 市场需求广阔：中药作为中国传统文化的重要组成部分，具有深厚的文化底蕴和独特的治疗理念。随着人口老龄化的加剧和健康意识的提升，中药在慢性病治疗和健康管理方面的应用需求持续增长。

3. 技术创新：合成生物技术的发展为中药现代化提供了技术支撑，有助于提升中药的提取效率和药效，增强市场竞争力。

4. 行业整合：中药行业的整合趋势明显，优势企业通过并购重组等方式提升行业集中度，汰弱留强，优化市场竞争格局。另外，具有悠久历史和品牌的中药企业，通过品牌影响力增强核心竞争力，实现业绩持续增长，从而推动股价表现。

三、现在是配置中药板块的时点吗？

招商证券的研报指出，中药板块在2023年实现营收3721亿元，同比增长6.4%，归母净利润336亿元，同比增长38.6%。研报认为，中药板块平稳度过了高基数压力，盈利水平和分红显著提升。中药板块的长期成长性依然明确，相关支持政策频繁出台，行业利好不断。（来源：招商证券）

鹏华中证中药ETF联接基金经理张羽翔也表示，近期中药板块表现好于整体医药板块，背后的逻辑在于受中药业绩预期驱动。中药板块由于2023年一季报基数较高导致2024年一季报增速相对较慢，2024年二季度有望迎来业绩拐点、2024年三季度有望加速。另外，医药政策回暖迹象明显，尤其是创新中药相关政策。中药具有稳定增长、估值低、高分红等特点，为医药行业中难得符合市场方向的子行业；ASCO盛会将会在5月底开始，国内多家创新药企将会亮相，形成巨大催化剂。

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