5月15日，美国重磅通胀数据CPI发布，数据显示美国4月CPI同比增长3.4%，符合市场预期，较前值3.5%小幅下降，美国3月核心CPI同比增长3.6%，持平预期，低于前值3.8%，为2021年4月以来的最低涨幅。通胀恢复下行趋势，市场重燃对美联储降息的热情。

    受此影响，包括金、银、铜在内的多数有色品价格飙升。COMEX黄金隔夜收涨1.35%，报收2391.8美元/盎司，为近三周收盘价新高。COMEX白银收涨4.24%，报收29.92美元/盎司，5月16日盘中一度冲至30.105美元/盎司，创2021年3月以来最高点。铜价内外盘皆创新高，沪铜5月16日盘中冲高至82930元/吨，创历史新点，隔夜伦铜报收10282美元/吨，涨幅达1.66%。

    A股方面，5月16日A股高开后震荡上行，午后涨幅有所收窄。上证指数翻绿，收涨0.08%报3122.4点，创业板指涨0.29%报1844.21点，科创50指数跌0.4%报746.47点。市场成交额8504.9亿元，仍处于9000亿元以下缩量区间。中证细分有色指数（000811）高开低走，盘中一度涨超1.7%，收至6511.13点，下跌0.99%，成份股中，云铝股份、南山铝业涨幅超1%，湖南黄金、中国铝业、兴业银锡、西藏珠峰、神火股份微涨；40只成分股盘中悉数下跌，洛阳钼业领跌5.04%。

    热门ETF方面，5月16日，全市场“含铜量”更高的有色50ETF(159652）收跌0.85%，成交额超6800万元，较上一交易日大增超200%，换手率达17.30%，交投活跃！

    资金选择越跌越买！投资者布局热情高涨，Wind数据显示，有色50ETF(159652)5月16日获净申购份额达4600万份；此前，截至5月15日，近60日获资金巨量净申购超1.4亿元！ 

    公开资料显示显示，有色50ETF（159652）标的指数（中证细分有色指数）为全市场铜、金含量最高的有色指数，其“含铜量”达26.06%，“含金量”达18.23%。

    有色50ETF（159652）标的指数头号重仓股紫金矿业(SH601899) 为有色50ETF（169652）第一大重仓股，占比高达18.73%！

    目前，有色板块作为资源品“当家花旦”，市场关注度高企，其细分板块中，铜铝为代表的基本金属和黄金为代表的贵金属最受关注：

【铜：宏观基本面利好，铜价攀升势头强劲】

    瑞达期货表示，基本面上，国内铜精矿港口库存小幅下降，铜精矿报价有所回调，前期矿端快速上涨趋势略有降温。供给方面，4月冶炼厂检修带来部分减产，但由于精废价差扩大令废铜替代的性价比显现，致使产量仅小幅下降。需求方面，现货价格有所回调，在以旧换新政策鼓励消费的背景下，终端预期偏暖，回落的现货价格亦有益于下游拿货的情绪回温。

    冠通期货表示认为当前宏观政策利好，有望支撑铜价。周四（5月9日），美国劳工部公布的当周初请失业金人数意外好于市场预期，初请人数的提升为劳动力市场降温提供了有力证据，数据公布后，CME统计显示，市场押注年内降息的概率升至61.2%。5月9日，杭州、西安宣布全面取消楼市限购政策，至此全国范围内，仅北上广深四个一线城市，以及海南省、天津市共六地仍保留一定的限购政策，业内预测限购政策调整节奏或将加快，地产方面利好有望支撑铜价。

    长江有色认为铜价攀升势头强劲，受多重因素共同推动。具体来看：从国内市场来看，下游消费对高铜价的接受度逐渐提高，整体呈现出按需采购的态势。同时，空调销售保持强劲，新能源汽车的产销数据也持续增长，为铜价上涨提供了积极的市场环境。全球范围内，对绿色能源行业的持续关注和投资进一步增强了市场对铜价上涨的信心。铜作为绿色能源行业的重要原材料，其需求预计将随着该行业的发展而增加，为铜价提供了长期上涨的动力。综合来看，当前铜价上涨的动力充沛，预计短期内将继续保持上涨态势。投资者应密切关注市场动态，把握投资机会。

【铝：供应端承压，消费端是否改善需观察，价格高位震荡】

    中信建投期货认为铝供应端承压，消费端是否改善需观察。在铝方面，基本面LME库存大幅增加后，海外现货升贴水有所回落，但外盘走势仍然偏强，据国外贸易商透露，巴生港仍有较多铝锭库存尚未注册仓单，海外供给压力仍存。国内供应端云南及内蒙复产仍在进行，预计月底供应压力略有增加。下游加工企业开工率维持高位，铝锭出库情况较好，周一库存小幅增加，终端消费能否持续改善仍待观察，铝价短期宽幅震荡。

    华泰期货指出，铝价高位震荡，贴水行情仍在持续。国内方面，二季度电解铝新投产能预计约50万吨，同时近期云南全面放开电力负荷，产能复产也在如火如荼进行当中，预计2季度国内电解铝产量或将逐步爬升。当下进口窗口阶段性关闭，宏观情绪偏强，4月间外盘铝价受俄铝制裁影响扰动较大，国内铝价亦随外盘影响偏强运行，高价对下游消费有一定抑制，铝锭铝棒库存去库节奏缓慢。后续需持续关注进口盈亏、云南电解铝复产进度以及俄铝供应变动的影响。

【贵金属：中期美国滞胀环境利好，贵金属易涨难跌】

    宏源期货指出，美国5月消费者一年和五年通胀预期分别为3.5%和3%，均高于预期和前值，引导多位美联储官员缩小降息幅度甚至不降息，但因美国经济与就业增长阶段性放缓，引导美联储降息和放缓缩表预期（每月美国国债缩减规模降至250亿美元但抵押贷款支持债券MBS不变），或使贵金属价格易涨难跌。

    广发期货表示，中期美国滞胀利好黄金中枢上移，短期多头可逢低谨慎参与。具体为：中期美国滞胀的环境中美元信用或进一步受损，抗通胀属性和央行购金需求亦将继续利好黄金中枢上移。短期考虑到美国经济在财政刺激退坡后增长缺乏动力，但过早降息可能带来再通胀风险，5-6月欧美基本面和货币政策的观察期数据将对市场带来较大的扰动，国际金价可能冲击前高但上涨空间存在不确定性，国际银价受到原油等工业品价格的影响在上行中更具弹性有望触及29美元关口。

【细分有色指数收益率表现优异】

    从指数层面来看，截至5月16日，“铜金含量”更高的有色50ETF(159652)跟踪的细分有色指数，不论是今年以来还是近一年，表现都高居全市场同类有色指数第一。

    全球制造业回暖与美联储降息预期交易背景下，有色金属板块未来基本面有望释放更大的弹性，价格中枢亦有望抬升。

    若看好未来贵金属及大宗工业金属周期回归，建议关注同指数下规模最大的有色50ETF（159652）和场外联接$汇添富中证细分有色金属产业主题ETF发起式联接A(OTCFUND|019164)$$汇添富中证细分有色金属产业主题ETF发起式联接C(OTCFUND|019165)$，一键把握经济复苏和降息预期回暖行情！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。800ETF、有色ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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