大家好，我是诺安中证500指数增强基金经理王海畅。近期年报出炉，趁着这个机会我想跟大家聊聊心里话。#我的四月投资规划#
2023年，在风控维度上，本基金对跟踪误差及超额收益最大回撤率的控制都符合我们事前所希望达到的效果，而超额收益的获取仍需精进。
在团队的持续研发投入下，本产品所使用的策略池在各季度持续迭代，并在四季度迎来了较大的扩容。前期整体运行正常的多因子策略框架迭代出了更多的优化子策略。此外，深度学习策略的框架迎来了更新，其迭代出的子策略在总策略池中的占比也得到了较大提升。
从表面结果看，多因子策略和深度学习策略都是对一段时间内的股票收益截面排位给出预测打分，但在过程中，多因子策略的方法论在总结归纳历史时序规律的问题上存在不足，而深度学习策略在这个问题上可以给出较好的弥补。上述策略池更迭的过程主要发生在四季度的后半程，对于同期的超额收益回暖起到了助推作用，同时这两种框架所选出的股票组合超额收益率在时序上呈现了较低的相关性，这对于风险分散的考量而言也是一个较好的现象。后续在策略框架的布局上，我们将沿用以上思路，同时团队会继续分工协作，在各框架下持续努力对子策略进行迭代和优化。
回顾2023年全年的风格因子表现，（小）市值类风格因子表现较为强劲；估值类、红利类基本面风格因子及波动率类、换手率类技术面风格因子的表现总体稳健；综合成长类基本面风格因子表现低迷的状况则暂未观测到明显的修复迹象。
“综合成长类风格因子近期表现弱于历史长期平均”这一现象在不同的选股域有着不同的具体体现，例如在全市场域，因子得分值较高的组合仍然相对全市场指数有正向超额，只是其力度阶段性弱于因子得分值较低的组合；在中证500成分股内部，因子得分值较高的组合则出现了相对中证500指数负超额的情形。后者也是受成分股投资比例严格下限约束的公募500指增产品需要共同思考与应对的重要课题之一。
展望下一阶段的市场，我们对综合成长类风格因子上述现象的拐点不做预测性判断，但在战术上会考虑进一步收紧投资组合与中证500指数在这类因子暴露度上的偏离，同时给予逻辑上偏向防守的估值类因子更多的关注。
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$诺安中证500指数增强A(OTCFUND|001351)$ $诺安中证500指数增强C(OTCFUND|010355)$
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