回顾2月，港股市场走出了一波可观的反弹行情。Wind数据显示，截至2月29日港股收盘，恒生指数月度上涨幅度超6%。那么这一轮反弹的背后逻辑是什么呢？行情能否持续？

多重因素催化港股行情回暖

近期港股市场反弹主要受到多方面因素的共同推动。首先，1月M1和社融超预期增长，叠加5年期LPR下调等宏观政策的实施，均释放了金融环境良好的积极信号，有助于提振市场风险偏好和投资者情绪；

另一方面，节后南向资金持续流入，也进一步提升了港股市场的流动性与交易活跃度，为市场反弹提供了有力支撑。Wind数据显示，2月19日至2月23日，南向资金合计净流入超200亿港元，净流入金额创近五个月以来的单周新高。

当前港股性价比如何？

从估值角度来看，以恒生指数为例，相关数据显示，截至2月27日，恒生指数市盈率约为8.5倍，处于历史10%以下分位水平。此外，大部分港股各行业指数估值也处于历史相对低位。由此可见，当前港股估值处于历史底部区域，或具备较高的投资性价比。

是否具有持续性？

业内人士认为，港股市场有望否极泰来。一方面，投资者情绪回暖、国内经济改善、政策托底预期，或将成为港股企稳的核心催化剂。另一方面，随着美联储降息预期增强，海外流动性压力缓解，中美库存周期共振上行，或推动港股基本面持续修复。

也有业内人士提示了相关风险，港股市场形成持续性升势需要基本面好转的配合以及积极的财政政策加力，当前强美元仍使资金流承压，后续需警惕盈利下修风险，港股走势或仍较反复。

总的来说，本轮港股行情回暖离不开政策、基本面、南向资金的合力推动，在反弹过程中，投资者可适当关注基本面稳健的优质企业。与此同时，投资者也需注意潜在的风险，如全球经济对港股造成的扰动等。

基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。

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