开年以来，A股市场一键开启“困难模式”，板块分化明显。从前三周数据来看，仅有银行、煤炭、美容护理板块逆势上行，其余板块均悉数回调，市场情绪持续悲观。开年就回调的行情，转机到底在哪？

开年回调和全年行情关系不大

首先必须明确的是，开年下跌并不意味着全年下跌。回顾历史也有类似开年下跌的情况，比如2014年1月上证指数三周时间跌落5个点，但2014年却是全年上涨行情；2019年同样开年不利，全年涨幅超20%。究其原因，一方面，前期大幅度调整使得市场估值处于底部区域，反弹空间大、投资性价比高。另一方面，开年震荡行情使得国家激励提振政策频发，不断为市场注入信心。

当前市场具备长期配置价值

从估值看，截至1月19日，上证指数市盈率10.74，沪深300市盈率10.19，A股主要指数大多均处于历史底部区域。从政策看，近日资本市场又迎重磅政策信号，强调要进一步健全完善资本市场基础制度，还专门提及“要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”。业内一致认为，本次会议表明还会有更加强有力的政策推出，提振效果将逐步显现。

未来转机在哪？

短期看，持续震荡下当前A股下跌空间已非常有限，信心比黄金更重要。国泰君安认为，短期蓝筹股机会仍在低风险特征的低估值、高股息、稳定现金流板块；小盘股机会不在A股主板，在改革预期更强、交易优势更好的北交所。

总之，2023年整体国民经济回升向好，经济高质量发展，2024年在更多政策推动下经济复苏将加速回暖。国金证券表示，2024年A股市场存在诸多积极因素和机会。关键在于流动性预期的转向以及货币政策的变化。投资者应把握机会，注意风险控制，同时关注政策动向和经济数据的变化。

基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。

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