$融创中国(HK|01918)$  

房地产不用多说，肯定不会消亡，而且最近三年新开工的楼盘很少，拿地少，开工少，新房少，房子再惨也惨不到哪里了，15年那会煤炭资源的大整合，行业出清，后来都又起来了，只不过很多人没有拉长时间轴来看问题，或者说后面起来的时候他已经永远躺在山脚下了。

对融创这个标的一些思考，原本很多人看空融创的理由就是负债极高，营收下降的很厉害，那么有息负债的利息就会逐步吞噬资产，最后资不抵债破产，而现在逻辑改变的原因是负债虽然高，但是都是打骨折化债，例如ST金科，富力，要么一起沉船，要么一起活着，我相信最后大部分都接受保住船的方案了，而且很多债权人本身就是上一轮周期跟着融创赚到大钱的投资者。所以现在的逻辑变成了，土储资产和负债双高的企业，受益于不断降息和放水的大政策背景，资产在升值而负债在下降，另外一个方面就是卖的越少反而资产增值越快，否则贱卖资产最后肯定是资不抵债，化债加上资产升值反而把资产持有人和债权人都救了，唯一需要做的就是一起保住这个主体公司，一起抗的时间久一些。

所以那些说融创负债高马上破产的投资者，可能会在未来一段时间惊掉下巴，融创的境内债重组实际上已经成功，只不过还有四只在等债权人内部走流程，融创之前的所有看空逻辑都已经失效了。

房地产对每个人，每个公司都是大事情，有的人可能一辈子都在房贷里没走出来，有的公司可能最后被压垮的就是房租，还有的公司最后能翻身的是卖几套房子，所以持续关注房地产，就能看到经济周期，个人和公司都是如此。

圣诞的深夜，大家好梦。

Merry Xmas