据北交所官网，江苏天工科技股份有限公司（以下简称“天工股份”）IPO将于11月1日再次上会，该公司曾于8月30日上会遭暂缓审议。据悉，天工股份为天工国际(00826)旗下的子公司。
招股书显示，天工股份主要从事钛及钛合金材料的研发、生产与销售，将原材料海绵钛（或添加其他金属元素）通过配比、熔炼、锻造及各种精加工手段，制作成能最大程度发挥钛及钛合金材料组织性能的产品，以板材、管材、线材等形式广泛应用于化工、消费电子等领域。
2023年营收暴增170%
重度依赖第一大客户受关注
最新财务数据显示，2021年至2024年上半年（下称“报告期”），天工股份营业收入分别为2.83亿元、3.83亿元、10.35亿元和4.07亿元，归母净利润分别为2034.32万元、6998.14万元、1.70亿元和1.04亿元。
天工股份最后一年度收入大幅增长受到监管层的关注。2023年该公司营收突然同比增长170.05%，归母净利润同比增长142.57%。其中，线材的销售收入为8.80亿元，占主营业务收入的比例高达91.12%且几乎全部销往第一大客户常州索罗曼，北交所要求说明收入大幅增长的原因及合理性。
值得一提的是，2022年至2024年上半年，天工股份向常州索罗曼的销售收入分别为1.07亿元、8.64亿元、3.13亿元，占总营业收入比重分别为27.88%、83.45%、76.84%。天工股份向常州索罗曼的销售真实性遭到北交所的两轮问询。
根据申报文件，天工股份2021年与常州索罗曼共同出资设立子公司，2022年10月，天工股份与常州索罗曼认购该参股公司增资股份，天工股份将该公司纳入合并范围，该子公司业绩几乎全部来自内部交易。
此外，天工股份向常州索罗曼销售产品毛利率大幅高于其他产品毛利率。北交所要求，说明天工股份与常州索罗曼交易价格的公允性。天工股份称，报告期内，公司向第一大客户销售线材的单价与宝钛股份钛产品的销售单价差异率仅在10%-12%内，毛利率有较大差异主要是产品类型差异导致。
据天眼查APP，常州索罗曼成立于2020年，注册资本2399.8712万元，其控股股东为广州众山精密科技有限公司。而广州众山精密科技有限公司的控股股东为厦门墨力发展有限公司，持股比例50%，2022年和2023年的参保人数均为0人，曾用名为深圳墨力发展有限公司。
在最新发布的上会稿中，天工股份提示，受益于2023年钛金属作为创新元素在消费电子领域的首次大规模应用，公司2023年收入业绩呈爆发式增长，但该爆发式增长存在一定的偶然性，公司收入业绩保持爆发式增长的趋势不确定具备可持续性。
一家三口控制78%股份
现任董事长曾因股份代持被罚
招股书显示，天工投资直接持有公司75.58%的股份，为公司控股股东。朱小坤、于玉梅及朱泽峰通过天工投资持有公司75.58%的股份，朱小坤直接持有公司2.47%的股份。朱泽峰担任公司董事长，朱小坤担任公司董事，朱小坤与于玉梅为夫妻，朱泽峰为二人之子，三人共同为公司实控人，直接及间接合计控制公司78.05%股份。
据天工股份披露的简历，朱泽峰为加拿大国籍，1982年1月出生，2008年毕业于加拿大德恒学院，获得商业运营管理学高级文凭。2020年10月至2022年11月，朱泽峰任天工股份董事，2022年11月至今，任天工股份董事长。
值得一提的是，公司及朱泽峰等相关责任人因违规代持股份被多次处罚。
2023年6月9日，针对股份代持事项未及时履行信息披露义务的违规行为，全国股转公司对天工股份、朱小坤等采取口头警示措施。2023年11月27日，针对股份代持事项及实际控制人追溯确认事项，江苏证监局对公司采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案；对朱小坤、朱泽峰等采取出具监管谈话的行政监管措施。
天工股份直言，公司具有一定家族企业的特征，如不能建立健全组织机构、制定公司治理制度、组织机构依法合规运行及保障中小股东利益等内控措施，公司实控人对公司的发展战略、经营决策、人事安排等方面进行不当控制，可能对公司造成不利影响。
控股股东净利连续下滑
产能利用率减少仍融资扩产
招股书披露，报告期内，天工股份控股股东天工国际及其子公司的净利润分别为6.51亿元、4.54亿元、2.45亿元及1.05亿元，主要因在国际宏观经济形势偏紧和特钢行业增长放缓的影响下，天工国际的产品销售未能实现高速增长；而稀有金属等部分原材料价格上涨，不能及时地完全传导至产品端，导致整体毛利率水平下降。
天工股份提示，若公司控股股东未来经营业绩出现较大程度下滑，且双方之间无法有效实现风险隔离，控股股东利用其控股股东地位干扰公司生产经营、侵占公司利益，则将对公司的生产经营产生不利影响。
记者注意到，天工股份计划募资扩产，2024年上半年产能出现下滑。
招股书显示，天工股份拟在北交所募资3.60亿元，用于年产3000吨高端钛及钛合金棒、丝材生产线建设项目。而报告期内，公司产能利用率分别为75.58%、71.84%、87.27%和80.51%，产能利用率尚未达到饱和状态且开始下滑。
对于2024年1-6月产能利用率有所下降，天工股份解释称，主要是EB炉较公司原有的VAR炉对于返回料的再利用具有明显优势，常州索罗曼结合A公司对ESG方面的需要向公司提出增加EB炉生产的要求，公司于3月30日转固投入使用，但由于项目建设周期影响，导致公司在2024年上半年向常州索罗曼供应的用于A公司下一代手机用钛材的数量同比有所下降。
