一揽子政策刺激之下，低估值原材料行业率先异动。

　　9月24日早盘，申万钢铁板块涨幅一度接近5%，涨幅位居全行业首位，盘中至少有7只钢铁股封住或触及涨停价位，中南股份连续两个交易日涨停。

　　而上述钢铁板块的系统性反弹，宏观、中观层面因素兼而有之。

　　宏观层面，国务院新闻办公室今日上午9时举行新闻发布会，“一行一局一会”宣布一揽子政策，降准、降存量房贷利率，并将发布促进并购重组措施，就市值管理指引公开征求意见等。

　　中观层面，8月国内钢铁产量同比大降，9月中旬钢材社会库存继续下降，节前下游补库拉动需求，行业供需关系出现边际好转迹象。

　　“（市值管理）指引要求长期破净公司要制定价值提升计划、评估实施效果，并且要求公开披露。”证监会主席吴清今日指出。

　　值得注意的是，钢铁股正是“破净”个股的大本营，到今年9月10日，已经有超过六成的钢铁股跌破每股净资产，该板块的低股价、低估值的特征非常明显。

　　在上述政策利好、基本面环比改善的背景下，处于相对低位的钢铁股被二级市场选为了领涨品种。

　　多重利好铺垫

　　作为基础原材料行业，宏观政策的变动都会直接或间接作用于钢铁业。

　　9月23日，国家发展改革委举行专题新闻发布会宣布，3000亿元国债资金全部下达，具体涉及工业设备、用能设备、环境基础设施、营运船舶等8个领域设备更新。

　　会上，国家发改委党组成员、副主任赵辰昕透露，中国资源循环利用集团正在筹建中。据媒体前期报道，中国宝武的废钢资源回收业务有望整体并入中国资源循环集团。

　　“主产区”的唐山，同日发布《唐山市推动钢铁行业降本提质增效八条措施》等3条措施，“鼓励行业龙头企业实施兼并重组，建设世界一流超大型钢铁企业集团，市级层面在用地等方面统筹支持，所在县（市、区）参照钢企搬迁政策，一企一策给予相关支持。”

　　再到今日央行、金融监管总局、证监会的集体发声，宏观政策层面利好明显。

　　中观行业层面，钢铁业持续低迷过后，行业自身供需过剩的情况近期也出现一定幅度的好转迹象。

　　供应方面。中钢协数据显示，2024年8月，重点统计钢铁企业生产钢材6485万吨、同比下降9.3%。

　　同时，行业库存水平不断下降，9月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存812万吨，环比减少72万吨，下降8.1%，库存降幅扩大。与上年同期相比，库存减少119万吨，下降12.8%。

　　“当前多数型钢厂处于正常生产状态，厂库向社库转移速度加快，个别厂家库存见底，价格有所拉涨。目前钢坯价格上调增强底部支撑，贸易商补库积极。”Mysteel今日早间指出。

　　该机构追踪的20家型钢厂家交投数据显示，当日成交量较前期出现数倍以上的增长。

　　“地产经过两年下行，需求占比已降至20%以下，我们预期地产对钢铁的负向拖拽将逐步下降。”国泰君安证券指出，基建仍有望发挥托底作用，需求仍有一定支撑。制造业维持稳步增长态势，有望对冲地产端用钢需求下行。

　　出口方面，2024年1-8月累计出口钢材7058万吨，同比增长20.60%，出口保持较好水平。

　　国泰君安证券认为，下游需求有望企稳见底，并有望带动行业利润逐步修复。

　　期货市场的表现，也可以为上述行业受到政策利好、基本面改善拉动的判断提供了一定佐证。

　　今日午后，螺纹钢等主要黑色系商品全线上涨，价格涨幅明显高于其他国际定价的期货品种。截至收盘，螺纹钢主力2501合约上涨3.21%、热卷主力2501合约上涨3.48%。

　　“破净大本营”

　　今日集体大涨之前，钢铁股已经低迷许久。

　　今年6月，“面值退市”成为二级市场关注焦点时，便有重庆钢铁、山东钢铁、酒钢宏兴等多家公司股价低于1.5元。

　　与其他申万一级行业相比，钢铁板块也成为了整个市场“1元股”数量最多，面值退市风险最集中的行业。

　　“传统的估值体系，在该行业似乎也已经失效，包括上述投资者提及的华菱钢铁在内‘破净’成为普遍现象。”本报9月10日报道指出。

　　截至当日收盘，申万钢铁行业中有28家公司股价跌破每股净资产，占比达到62%，其中三钢闽光、新钢股份与鞍钢股份最为典型。

　　以鞍钢股份为例，公司最新一期的每股净资产为5.65元，但是彼时股价仅有1.9元，上周更是一度跌至1.76元。

　　“近期将就市值管理指引公开征求意见，要求长期破净公司要制定价值提升计划、评估实施效果，并且要求公开披露。”今日国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，证监会主席吴清指出。

　　除此以外，他还指出，证监会将发布促进中长期资金入市的意见和促进并购重组的六条措施。

　　值得注意的是，由于当前依旧处于低谷阶段，钢铁业正处于较好的兼并重组“窗口期”，对此包括宝钢股份、方大特钢已经做出判断。

　　还有一个容易被忽视的细节是，包括重庆钢铁在内近期已有多家钢企“换帅”，同时钢铁行业国企占比较高，而近期市场上国企改革预期也有明显升温。

　　叠加包括唐山在内的地方政府鼓励推动，不排除后续该行业重组案例进一步增多的可能。

　　这对于行业而言，通过兼并重组亦有望推动现有产能的合理优化，从而帮助行业尽快走出当前的经营困境。

　　宏观政策利好支撑、中观行业供需关系边际改善，微观企业大面积破净、重组预期升温的多重因素拉动之下，钢铁板块成为了今日A股市场的领涨品种之一。

　　接下来，不论反弹行情的持续性如何，前期股价1元红线的多数钢铁股至少获得了喘息机会。