今天的A股，牛市的气息扑面而来。

市场全天是低开高走，呈现出明显的量价齐升，表现最为突出的还得是北证50，今天飙涨8.12%，谁又羡慕了我不说。

北证50的大涨主要还是源于其高弹性，北交所的涨跌停限制为30%，在市场上涨时更容易受到游资的炒作。

但随着赚钱效应愈加凸显，几只北证50指数基金却纷纷开启了限购。

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又小又限购

根据Choice数据显示，截至11月4日，已经有12只北证50指数基金处于限制大额申购状态。

此外，还有一只已经是暂停申购状态了，那就是博时北证50成份指数发起式，而这只基金在今年三季度末的份额也才不过0.51亿份。

绝大多数基金限购都是为了控制基金规模，但是北证50指数基金规模普遍偏小，却集体限购了。

究其原因，还是在于北交所流动性较低。

如果放任投资者在北证50暴涨时疯狂涌入，导致基金规模一时猛增，等到行情下跌，甚至后续遭遇熊市，那么就会出现卖不出去的情况。

因此，北证50指数基金也是指数基金中少有的对份额进行限制的品种，基金的总规模上限为5亿份。

但是眼尖的可能看到了，招商北证50成份指数发起式基金份额已经超6亿份了，并且规模也在5亿元以上，这是什么情况呢？

基金规模的上升主要是因为9月底的那波大涨，资金快速流入，特别是在9月30日的时候，基金A、C类份额均上涨18.77%，导致基金总规模超过了设置的上限。

这时为了控制基金的总规模了，会采取一系列的措施，这里我们还是以招商北证50成份指数发起式为例。

招商北证50成份指数发起式是采用“按比例确认”的原则对本基金的总规模进行控制。因此当基金总规模超过 5 亿份时，他们会按照“比例确认”的原则给予部分确认，而未确认部分的申购款项，将依据业务规则退还给投资者。

但需要注意的是，由此产生的利息等损失由投资者自行承担。

对于后续申购的，将直接不予确认，同样是退还给投资者，且会有一定的损失。

不过，由于计算精度等原因，最终确认的本基金总规模可能还是会有一定偏差，出现略微超过或低于5亿份。

这里想特别夸夸天天基金，因为在产品页面的上方，他家有进行相关风险提示，这点蚂蚁和理财通是相对欠缺的。

除此之外，指数增强型基金是没有这个限制的。

所以你可以看到，目前市场上唯一正常申购赎回的创金合信北证50成份指数增强，在宣传时也是把“不限购的北证50”作为了一个营销点。

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小盘股行情卷土重来

这几天，除了北证50一路飙涨，代表小盘股的中证1000、中证2000也都在A股市场核心指数中涨幅靠前，大小盘分化十分明显。

近期，天风证券研究所对2014年至今大盘/小盘指数出现上行的几个阶段进行了一个回顾。

他们以中证 2000 和中证 A100 作为大小盘指数进行分析，发现大小盘指数表现的强弱取决于市场定价主体的变迁。

并且在换手率的中枢提升时，往往表示增量资金入市，自然人成交占比回升，小盘指数阶段性跑赢。

如此我们也能得出目前小盘股表现强势的原因了。

第一，随着央行释放流动性，市场资金更为充裕，而小盘股因为业绩和估值弹性较大，更容易受到市场资金的青睐，从而推动价格上涨。

第二，A股在经历了一波快速拉升后转为震荡，大部分投资者情绪偏谨慎，这也让一些高风险偏好的活跃自然人资金在当下占据了主导地位。

第三，小盘股在今年接连遭受了几次重挫，即便近期稍有回暖，但是相较于此前拥挤度并不高。

至于大家十分关心的后续走势问题，最为关键性的因素还是得看后续增量财政政策的力度、监管动向和国际形势变化。

这些都属于边走边看的，具有一定的不确定性，但其中上层的态度非常明确，那就是不要疯牛，要长牛慢牛。

因此虽然政策力度在不断提高，但是后续政策可能是层层递进的。如果当前国内经济延续弱复苏、市场流动性改善的局面，对于弹性更大的中小盘股来说，就依然存在配置机会。