近期A股市场的反弹为投资者带来了一丝暖意，尤其是基金投资者，原本亏损的账户有所修复并开始出现浮盈。面对这样的市场变化，投资者可能会陷入两难：是应该及时赎回，锁定已有的反弹收益？还是应该加仓，以期待市场进一步上涨带来的更高回报？

　　从投资心理角度来看，当基金由亏损转为盈利时，投资者往往会有较强的赎回冲动，以避免未来可能的损失，经济学上称之为“处置效应”。虽然这种现象很常见，但如果投资者以“出盈保亏”的心态进行投资，很可能会错失后续的行情。

　　理由一：市场有潜力

　　首先，市场反弹也意味着投资机会的重新出现。历史上A股多次底部反弹行情都是由政策积极、经济基本面改善和流动性宽松等多方面因素的叠加驱动。

　　当前，宏观政策总体基调上已经转向积极，具体政策方向和力度已非常明确，逐步提升经济修复预期，A股大盘的估值因此大概率修复；后续基本面可能出现改善，如地产销售、社零、出口同比增速和PMI等经济指标改善时，上涨可能进一步持续。

　　与此同时，部分行业经过前期的反弹，估值达到了阶段性高点，但往后看仍然具有较大的蓄能空间。例如，人工智能、机器人、低空经济、智能电车等代表新质生产力的新兴行业，在政策的大力支持下，正处于快速发展阶段。这些行业的未来前景广阔，有望成为经济增长的新引擎。投资相关行业的基金也将受益于行业的发展，具有较大的上涨潜力。

　　此外，市场的流动性也对股市的走势有着重要影响。目前，全球货币政策相对宽松，市场流动性较为充裕。这为股市的上涨提供了良好的资金环境。同时，随着国内资本市场的不断开放，外资的持续流入也为股市带来了新的活力。在这样的情况下，投资者如果对市场的未来走势充满信心，不妨加大对A股市场的配置力度，把握市场反弹带来的投资机会，可能是一个明智的选择。

　　理由二：优质基金具备长期增值机会

　　Wind数据显示，过去5年间（2019.11.02~2024.11.01），上证指数在阶段性突破3700点的高点后陷入持续震荡行情，累计上涨10.61%，代表偏股混合型基金整体表现的偏股混合型基金指数同期上涨25.09%。这些数据表明，尽管A股市场波动性较大，但拉长时间来看，大部分主投权益资产的偏股混合型基金通过精选优质资产能够实现超越大盘的收益表现。

　　从最大回撤的角度，偏股混合型基金过去一年（2023.11.02~2024.11.01）的最大回撤平均值为22.08%。考虑到当前市场已经反弹，那么这类基金的净值修复情况如何呢？截至2024年11月1日，已有超过72%（2904/3991）的偏股混合型基金净值已经恢复到过去一年最大回撤区间开始日的净值，并创下新高。对于这类具备较好反弹能力的优质基金而言，继续持有的风险相对可控。相反，如果投资者在反弹后过早赎回基金，就可能错失长期增值机会。(以上数据来自wind。我国证券市场运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段，过往业绩不代表未来表现，基金指数表现不代表单只基金业绩表现。基金有风险，投资需谨慎。)

　　基民如何操作更理性？

　　历史上A股由熊转牛的行情并非一蹴而就，在大涨之后往往会进入一轮阶段性的“休整期”，所谓“第二阶段”的调整要历时多久主要取决于经济何时能扭转。站在当前时点，全面拔估值的第一阶段行情可能已经落下帷幕，而结构性的第二阶段行情正在蓄势待发，有望接力前行。

　　理性建议：

　　1、对于已经持有这些表现较好的基金的投资者，继续持有或能享受市场继续反弹带来的收益。

　　2、对于账户亏损幅度有所减少的投资者，不妨也可以考虑在震荡中适当加仓，以期进一步降低成本、提高收益。

　　3、同时，投资者也可以关注一些表现稳健的“固收+”产品，以相对平衡的方式参与股债两市机遇，实现资产的多元化配置。

　　（文章来源：恒越基金）