蓝鲸新闻11月5日讯（记者邵雨婷）10月29日，港交所官网显示，活力集团控股有限公司(以下简称“活力集团”)在港交所提交了上市申请，计划在主板挂牌上市，联席保荐人为招商证券国际、民银资本。

　　手握“航班管家”“高铁管家”两大出行服务App，活力集团号称在中国“一站式综合出行平台”中位居第二，仅次于携程。不过“行业第二”市场份额却仅有1.2%，为了应对日趋激烈的竞争，公司不断加码投入，直到2023年才得以扭亏。

　　位居第二，携程“独大”

　　招股书显示，活力集团成立于2009年，是一家综合出行平台。成立当年，公司推出了应用“航班管家”，2012年再次推出的应用“高铁管家”，是中国首个可提供动态高铁信息及高铁票订购服务的移动App。

　　“航班管家”及“高铁管家”可为旅客提供全套多模式出行产品及服务，如值机选座、列车选座、航班延误查询、机场信息导航及酒店预订等。目前，活力集团的服务遍及逾220个国家和地区的逾5,000个机场，包括逾3000个国内火车站及为逾40万家酒店提供预订选择。

　　目前，活力集团所有平台的注册用户数累计超过1.74亿名，2023年，活力集团平均22.7%的月活跃用户为付费用户。据弗若斯特沙利文的资料，活力集团2023年的总交易额为308亿元，在中国一站式综合出行平台中位居第二，仅次于港股上市公司携程（09961.HK）。

　　看似屈居第二，但我国综合互联网出行服务市场相对分散，且竞争激烈，市面上提供在线交通预订、在线住宿预订或出行数据解决方案其中一两种服务的提供商超过1000家。而活力集团的市场份额却远低于“老大哥”携程，据弗若斯特沙利文，按2023年综合互联网出行服务GMV计，中国前五大提供商约占总市场规模的67.3%，第一名携程的份额为31.6%，活力集团排名第十一，市场份额仅1.2%。

　　目前，活力集团的营收规模仍然较小，直至2023年才得以扭亏。

　　2021年至2023年及2024年上半年，活力集团分别录得营收3.44亿元、2.8亿元、5.02亿元、2.81亿元；期内利润分别为-3.58亿元、-75.8万元、5930.9万元、3171.2万元；毛利率分别为49.8%、47.1%、56.8%、58.6%。

　　对此，活力集团表示，2022年受疫情影响旅行需求及出行频率大幅下降，平台交易活动大幅减少，导致同期毛利率下降；2023年商业活动及旅游需求显著复苏，平台交易数量增加，毛利率也有所提高。

　　具体来看，活力集团的营收主要来自于旅行相关服务、线上营销服务、数据及技术服务三大板块。其中，旅行相关服务贡献了近9成收入，2024年上半年为2.52亿元，占比为89.5%；线上营销服务的收入为1971.2万元，占比为7.0%；数据及技术服务为986.8万元，占比为3.5%。

　　旅行相关服务中包括交通票务服务、商旅管理服务、网约车服务、住宿预订及其他服务。其中，交通票务服务是其收入支柱，2024年上半年的收入为2.06亿元，占比为73.1%；商旅管理服务的收入为3820.8万元，占比13.6%；住宿预订及其他服务为488.1万元，占比1.7%；网约车服务为298.2万元，占比1.1%。

　　网约车服务式微，ToB业务尚未成熟

　　多年亏损下，活力集团一直试图找到新的突破口。

　　2015年，活力集团推出网约车业务“伙力专车”，彼时，网约车市场竞争激烈，滴滴并购优步中国，并拓展了顺风车服务，首汽约车和曹操专车等“国家队”也先后加入，网约车行业逐步进入规范化时代。

　　虽然起了个大早，但“伙力专车”并未在早期的网约车市场竞争中出圈。据招股书，2021年至2023年及2024年上半年，“伙力专车”提供的收入分别为1134.01万元、392.16万元、802.60万元、309.56万元，而网约车平台曹操出行2024年上半年的营收高达62亿元。

　　因此，网约车服务在活力集团的营收中占比较少，并呈逐年递减的趋势。2021年至2023年及2024年上半年，该业务占总收入的比重分别为3.3%、1.4%、1.6%、1.1%。

　　网约车服务举步维艰，活力集团又尝试开拓ToB业务。

　　2017年，公司进一步扩充面向企业客户的交通票务服务。据悉，活力集团为企业客户提供会议、奖励旅行、大型会议、展览及其他企业差旅需要的端到端管理服务。公司通常向企业客户收取套餐价，扣除成本后产生商旅管理服务收入。

　　活力集团在招股书中表示，经过十多年以科技赋能解决方案为过亿旅客提供服务，其积累了海量旅游相关数据、成熟的数据分析和强大AI能力。这使其能够进一步拓展业务范围，成为企业客户的解决方案提供商。

　　据招股书，2021年至2023年及2024年上半年，活力集团五大客户的收入分别为5440万元、8460万元、8980万元、6330万元，分别占总收入的15.9%、30.2%、18%及22.5%；其中，公司最大客户应占收入分别为1700万元、3810万元、3090万元及2550万元，分别占总收入的5%、13.6%、6.2%及9.1%。

　　为了获客及增加品牌的认可度，活力集团的营销支出逐年增长。2021年至2023年及2024年上半年，活力集团的销售及营销开支分别为9450万元、4410万元、1.16亿元及6260万元，分别占同期总收入的27.5%、15.7%、23.1%及22.3%。

　　2024年，活力集团宣布正式启动海外业务战略，但经年的亏损以及在营销和品牌建设方面的投入下，公司的资金也显得稍许不足。

　　2022年起，活力集团的雇员福利开支出现了大幅下滑。据招股书，2021年至2023年，活力集团雇员福利开支分别为4.97亿元、1.17亿元及1.34亿元。截至2024年上半年末，活力集团持有现金及现金等价物4.81亿元，总负债4.41亿元，流动负债总额为4.33亿元。

　　成立以来，活力集团共完成六轮融资，投资方包括陕西纾困基金、华晟领势、上海创稷、珠海富海、宁波凯撒、领汇基石等，合计增资额约12亿元。2024年递表前夕，Fontus斥资1.83亿元认购了公司股份，投后估值约20.87亿元。

　　IPO前，创始人王江持股16.79%；合共可行使公司约35.15%的投票权。陕西纾困基金持股10.67%，是活力集团第一大机构股东，Fontus持股9.60%，为第二大机构股东。

　　活力集团表示，此次IPO，活力集团拟募集资金用于增强研发能力，并在业务营运中扩大AI的应用；用于扩展全球足迹；丰富及提升公司产品；营运资金及一般企业用途。