声明：本号所有内容均为个人投资思考，绝不是荐股，远方对一两个月的股价波动毫无把握；远方看好的公司均有两个月内腰斩的可能，决不可闭眼抄作业。

提问：上市公司贷款回购股票这件事，怎么看？

远方认为，贷款回购股票的公告发布前，我们无从得知，公告发布后，消息出来了，可能股价开盘就冲起来了，这个时候想追大概率也是追不上的，即便追上了，可能随时高位站岗。

具体聊一下这个事。

本周末，上市公司首批增持回购专项贷款公告出炉，已有20多家上市公司发布贷款增持的公告，据统计，涉及贷款金额累计已超百亿规模。

涉及到贷款增持的公司，往往会涨一波。

但这比较搞笑。

因为增持回购还需要用贷款去办，说明公司没钱，或者说钱不够用。但没钱的公司却能涨。

我大概看了一下披露贷款回购股票的公司，业绩都是很差的，都达不到我选股的最低要求。

我都是排除不看的。

比如山鹰国际，披露贷款回购后，涨停了。但无法掩饰垃圾的数据。

而真正优秀的公司，已经连续回购了一年甚至两年，而且用的是自有资金。没去贷款回购。却赶不上这趟贷款回购的风。

大家觉得是不是很搞笑？

比如东阿阿胶账面有80亿元现金，闲钱很多，一年搞了两次分红。

恒瑞医药账面现金230亿元，有钱，最近两年搞了几个回购，每次回购金额都不低于6亿元，总计回购金额应该已经超过三十亿元了。 

云南白药也在回购。而且不设置回购价格。 

用自有资金去回购股票的公司，有大量的资金在手，涨不动。

而用贷款去回购的公司，没钱，反而会大涨。

这是大A市场的独有现象，好公司往往趴着，长期不涨，而垃圾股却满天飞。

但是不管怎么样，远方的态度是，投资的出发点应该是目标公司有一个很好的未来，估值便宜。

另外，银行给上市公司贷款，用于回购股票。相当于信贷资金进入了股市。

大家想想，你的钱存在银行里，然后被上市公司贷款去买股票了，不就是信贷资金绕道入市嘛。

这在以前是不敢想象的。高层对于股市的支持鼓励非常用心，力度非常大。

这轮牛市启航了。

不要再有分歧。牛市在绝望中诞生，在分歧中大涨。。。。。

满仓等着，这是最佳策略。

----------

片仔癀公布了三季报，简单聊一下

前三季度，实现营收84.50亿元，同比增长11.19%；归母净利润26.87亿元，同比增长11.73%。

第三季度实现营收28.00亿元，同比增长9.60%；归母净利润9.65亿元，同比增长11.73%。

表面看，营收和净利双增，但毛利率下滑。

前三季度毛利率为45.54%，去年年末是46.76%。 

肝病用药和心脑血管用药毛利率均出现了下滑，其中，心脑血管用药毛利率为13.97%，同比减少26.03个百分点。这里的心脑血管药指的是安宫牛黄丸。

天然牛黄的价格涨幅过快，从之前的20万元/公斤飙升到150万元/公斤。

进入2024年，天然牛黄价格仍继续上涨。一度达到165万元/公斤。

为了缓解成本压力，片仔癀去年5月曾宣布提价，将片仔癀锭剂的零售价格从590元/粒上调至760元/粒，涨幅高达28.8%。

但即便如此，也未能显著提升业绩。

目前公司账面现金有100亿元，去年年底是103亿元。干了三个季度，竟然现金还减少了，钱哪去了呢？

买天然牛黄去了。

三季报，公司存货45.66亿元，比去年年底增加了12个亿。这里大部分是提前储备天然牛黄去了。

存货虽然是增加的，占用了现金，但，对于片仔癀来说，存货很容易变现，存货就是未来的现金。

片仔癀的报表呢，没啥看头。资产负债结构是最最漂亮的那种。就不细说了。

远方认为在消费整体疲软无力的经济背景下，公司能实现11.73%的增长已经很难得了。

远方是比较满意的。

核心问题就在于天然牛黄。目前进口试点已经开始。有望缓解成本压力。

一旦原材料价格稳住了，公司业绩就要快速增长了。

至于估值，一直就没有便宜过。贪婪价格在表格里，不用调整。

远方从不马后炮，以优秀的公司为前提，以估值为依据，好公司杀跌买，大熊市里买买买；当行情好起来，反而没什么事可做了，很平静，很舒心。等后面部分优秀的公司倒车接人时，咱们继续办事。 如果你喜欢这样的投资，那么请加入远方的知识星球。 《知识星球，助你走完一场大国崛起牛》 兄弟们，转发是最大的支持，再会，谢谢。 为了美好的遇见，谢谢