公告日期：2024-11-04

证券代码：600887 证券简称：伊利股份
内蒙古伊利实业集团股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：20241031

特定对象调研 分析师会议

投资者关系 媒体采访  业绩说明会

活动类别 新闻发布会 路演活动

现场参观 其他

参与单位名称

参与伊利股份 2024 年第三季度业绩说明会的广大投资者

及人员姓名

时 间 2024 年 10 月 31 日上午 9:00-10:30

地 点 电话会议及网络音频直播

公司接待 公司董事会秘书邱向敏先生、独立董事纪韶女士、投资者关系
人员姓名 部总经理赵琳女士等

一、公司投资者关系部总经理赵琳女士对伊利股份 2024 年第
三季度的经营情况和财务表现进行了解读；公司管理层就投资
者主要关注的问题与参会者进行了互动交流，互动环节主要内
容如下。

二、与投资者互动交流环节

投资者关系

1. 当前，需求还在持续恢复的过程中，公司对未来业绩如何展
活动主要内容

望？

回答：

1） 今年三季度，受益于原奶成本的下降和对于费用的管控，公
司利润率实现了较好恢复。随着液奶渠道库存调整的结束，
四季度液奶业务将会轻装上阵，奶粉等业务也在持续向好，

预计四季度公司整体收入会继续呈现环比改善的趋势。
2） 展望明年，从收入端来看，今年春节后公司主动率先在液奶
业务上进行的渠道调整，为 2025 年更好的业务恢复打下了
良好的基础。最近，国家也密集出台了一系列提振宏观经济
的政策，从地方化债、到稳地产、到促消费。随着这些政策
的逐步落地，经济基本面向好的方向和趋势不变。随着居民
消费信心的逐步恢复，公司的业务也在逐步恢复到正常的发
展状态。后续，我们会继续在保证业务健康的前提下，积极
推进液奶业务的发展，并夯实奶粉业务的竞争优势，提高奶
酪业务创新能力，聚焦低温的核心产品，继续培养居民饮奶
消费习惯，完善并强化公司多业务均衡发展的能力，不断提
升公司的综合竞争能力。2025 年，随着经济基本面和居民信
心的逐步恢复，希望明年公司收入能比今年有更好的表现。3） 利润端，明年随着原奶供需向好，行业竞争会更加理性，健
康的渠道水平也更有利于公司业务的恢复。此外，在费用方
面，公司明年会继续提升费用的使用效率，随着整体收入端
的回暖，规模效应也会更明显。
2. 如何对原奶周期进行展望，公司预计上游何时能达到供需平
衡？
回答：
1） 今年上半年，上游原奶供给量增速出现放缓的迹象。进入到
三季度后，牛群结构进一步优化。牛群数量的减少叠加热应
激反应带来的单产降低，使得三季度的原奶供给有所降低。
根据国家统计局数据，前三季度原奶产量较去年同期基本持
平。同时，三季度也是液奶销售的旺季，因此三季度原奶供
需差距有所收窄，公司喷粉量有明显下降，供给过剩的情况
阶段性得到缓解。四季度，预计产量同比有望保持下降趋势。2） 政府也关注到乳制品行业面临的压力及调整，前端时间出台
的帮扶政策，从供给端和需求端都提出了一些具体举措。站

在全行业的角度，中国原奶的自给率只有 70-80%，每年还需
要从国外进口大包粉、奶酪等乳制品，国内市场仍有较大的
渗透空间。目前上游更多的是阶段性地优化结构，淘汰一些
低产奶牛。除了政府对上游的帮扶之外，更重要的是对下游
需求的刺激。政府也计划通过学生奶、发放乳制品消费券等
方式，推动需求端的改善。
3） 展望明年，上游牧业畜群结构优化预计还会持续，原奶供给
量预计会较今年有所下降，下降幅度取决于牛群优化的进
度，……
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