“牛市旗手”今日再度爆发！
11月7日，A股成交额超2.5万亿元，场内超4500股飘红，券商板块可谓独领风骚，券商指数（886054.WI）上涨7.65%，成交额达到1991.54亿元。其中，中信证券、首创证券、中信建投触发涨停。其中，中信证券股价更是创下历史新高，达34.19元/股，单日成交额超155亿元。
有非银分析师认为，个人投资者驱动牛市下，预计股市交易量和券商经纪业务有望超过历史几年的经验假设，2024年第四季度业绩或明显超预期。
券商板块集体爆发
11月7日，A股表现强劲，收盘后，上证指数站上3470点，超4500只股票上涨。其中券商板块再度走强，以7.65%的涨幅居前。其中，中信证券、中信建投、首创证券、东方财富集体触发涨停，华林证券、太平洋、国海证券、中原证券等个股涨幅超9%，光大证券、招商证券等近10只个股涨超5%。
今日券商指数（886054.WI）的成交额为1991.54亿元，成交量为151.29亿股，其中中信证券、东方财富表现亮眼。中信证券当日成交额超过155.38亿元，主力资金净买入超过56亿元；东方财富当日成交额超过597.17亿元，位居市场首位，主力资金净买入超过98亿元。两家券商股价双双探出新高，其中中信证券报收34.19元/股，东方财富为30元/股。
值得一提的是，近两日，中信证券和中信建投发生重磅人事变动。中信建投前执行董事邹迎光出任中信证券总经理，而据记者了解，中信证券前高管金剑华将出任中信建投总经理。这也使得两家券商会否合并的市场猜想，又生出了一些空间。
从整个行业看，其实拉长维度看，“牛市旗手”在最近一个月内都表现优异，多次发挥“牛市旗手”角色。数据显示，自9月24日以来，券商指数（886054.WI）累计上涨66.01%，成交额达3.25亿元。
多重利好拉动券商上涨
在市场看来，政策面的积极驱动和市场情绪的回暖是推动券商板块上涨的主要因素。新开户火爆正是市场情绪回暖的例证之一。据上交所官网披露，10月份，A股个人投资者新开户数达到683.97万户，创下2015年6月以来的新高；个人新开基金账户54.65万，也相当于前3个月的开户总量。截至10月，A股个人投资者累计开户3亿6584万9085户。
开源证券非银分析师高超提到，10月开户数大超预期，热度接近2015年2季度，披露时点亦超预期，再次彰显监管层提振市场信心的态度。高超还认为，个人投资者驱动牛市下，预计股市交易量和券商经纪业务有望超过历史几年的经验假设，业绩或明显超预期。
从上市券商三季报数据来看，市场交投活跃度的大幅提升尚未反映在经纪业务收入上，不过多数券商自营已经从行情好转中尝到了甜头。
据机构统计数据，2024年前三季度，44家上市券商合计营收同比下降至3.0%至3787.3亿元，归母净利润同比下滑5.8%，至1,094.9亿元。其中第三季度合计营收同比增加20%，至1387.6亿元，合计归母净利润同比增长38%，至414.7亿元。
其中，自营业务成为上市券商业绩的主要支撑。以自营收入=投资净收益+公允价值变动净收益-对联营企业和合营企业的投资收益为口径，券商中国记者统计发现，上市券商自营业绩增速超过两位数的券商占绝大多数，其中不少券商自营收益甚至超过了公司净利润。
从整个上市券商层面来看，据华创证券非银分析师徐康团队统计，前三季度，上市券商自营业务收入1317亿元，同比增长28.1%。其中，伴随9月权益市场上涨，单季度自营业务收入达到567亿元，同比增长173.7%，环比增长36.4%。
机构：证券行业迎来业绩拐点
随着2024年第三季度上市券商盈利大幅优化，多位非银分析师认为，证券行业迎来了业绩拐点。
高超分析称，10月以来市场成交额保持高位，叠加低基数，预计券商第4季度业绩同比增速明显强于3季度。业务弹性来看，权益自营随着市场上涨率先反映，持续较高的交易量将驱动经纪业务高增，伴随股市向好，大财富管理业务景气度业务有望回升，券商ROE或持续回升，基本面向好。
此外，并购重组类标的也受到了多位分析师的看好。招商证券非银分析师郑积沙认为，往后看，人大常委会、中央经济工作会议将于年底相继召开，券商有望开启四季度行情，券业并购重组亦高潮迭起。
中金公司非银分析师姚泽宇团队近期发布了对行业的2025年展望。姚泽宇认为，当前对A股、港股及中概股在内的“中国资产”交易的活跃度显著回升，归根到底是在近十年自由流通市值的增长带来的“可交易资产”的累积充沛、与居民可投资资产的积累所共同带来的日均交易额的长期增长，在资本市场改革持续深化和市场信心接连修复下得到了释放和催化。
姚泽宇研判，对标海外来看，中国的资本市场行业仍然空间广阔（2023年末A股股市市值/GDP比重为66%，而美国是231%），当前国内宏观经济及市场变革的大环境下，包括证券公司、财富/资产管理机构、交易所等资本市场行业公司或将迎来重要战略机遇。
