昨天市场最热闹的主角都和银行股有关，分别是汇丰银行和甘肃银行。

首先是汇丰、渣打等银行停止分红，股价受到重挫；下午又爆出甘肃银行的大雷，我们一条条来分析。

汇丰银行对于香港的老股民意味着稳定的“分红”，“圣诞钟，买汇丰”，港人信仰每年圣诞买入一手汇丰坐等“分红”。

我们说，分红有两点值得关注，稳定的分红政策和持续分红的能力。比起前者，后者更加重要，汇丰为了应对不时之需而停止分红，完全可以理解。

另一个方向表明，即使在二战期间仍坚持分红的汇丰银行如今都不分红了，可见此次疫情影响的严重性。

其实分不分红，主要是看看企业把钱留在谁的手里更有利，如果通过再投入带来的收益，超过留在股东手里创造的价值更高，就可以分红；反之则不同。

对于投资者来说，短期内分不分红不重要，重要的是公司具备长期持续分红的能力，也可以说是长期的盈利能力。一些公司能为股东持续创造高回报，那么短期不分红也没关系，因为它迟早会是会以红利的形式回报给股东；还有一些公司“破产式”分红”，甚至借钱来分红，其实这对于公司的长期盈利能力是有影响的，是对股东权益的损害。

银行本质上是经营风险的生意，所有银行的生意模式几乎相同，都是赚存贷款利率的差价；优质的银行具备护城河——规模优势、转换成本、网络效应等。

从经营角度看，经营稳健、资产质量高、风险控制好的银行值得投资，我们A股和港股的银行股常年处于估值很低的位置，它们具有投资价值吗？

这里必须强调一点，不要仅仅因为低估而去买某类资产，我相信好股好价，优质的银行一般估值都比同业公司高。如果是一个较长时间角度看，过去给投资者回报最高的银行股并不是PE、PB等指标最低的银行，而是招行这样的优质公司。

投资银行股，买个股还是买指数基金？我自己的看法就是不同的银行之间差别还是挺大的，如果是我就只买自己看得懂的，所以招行会是最优选择，指数不考虑。

最后聊聊港股，甘肃银行的走势大家都看到了，之前还有很多很多的案例，即使优质的股票也是如此，所以大家千万不要便宜就去“抄底”港股，聪明人不会比你傻，玩不起我还躲不起吗？腰斩之后还可以继续腰斩，这样的波动小心脏真的受不了。