2019年至今，中兴通讯三季报首次出现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润下降的情况，而且，公司存货、合同负债金额也同比下降，其第四季度业绩恐将继续下滑。

　　2024年前三季度，中兴通讯营业收入为900.45亿元，同比增长0.73%，扣除非经常性损后归属于母公司股东的净利润为68.98亿元，同比增长-2.86%。

　　需要关注的是，公司在第三季度出现了收入、利润双下滑的问题，其收入为275.57亿元，同比增长-3.94%，扣除非经常性损后归属于母公司股东的净利润为19.35亿元，同比增长-11.73%。

　　中兴通讯在三季报中并没有披露导致业绩下滑的具体原因，但基于2024年半年报以及市场数据可以对其进行一下合理推测。按照业务划分，公司业务包括运营商网络、消费者业务、政企业务，在三大业务中，运营商网络业务是中兴通讯最主要的收入与利润来源。

　　2024年上半年，中兴通讯运营商网络业务已经出现了明显的下滑，其销售收入同比下降8.61%，公司也在半年报中说明，受国内整体投资环境影响，运营商网络业务增长承压。

　　中兴通讯运营商网络业务包括运营商传统网络、算力网络两部分，前者包括无线产品、有线产品等；后者则包括服务器及存储、数据中心交换机、数据中心配套产品等，这部分是公司前期运营商网络业务销售收入增长的主要动力。

　　不过，2024年前三季度，国内三大运营商中国联通、中国移动、中国电信资本开支均出现了明显的减少。例如，中国移动现金流量表中构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金由去年的1209.36亿元缩减至1168.55亿元。

　　因此，有理由认为运营商网络业务销售收入下降是导致中兴通讯第三季度业绩下滑的主要原因。

　　更为重要的是，中兴通信第四季度业绩大概率将延续前一季度的低迷。合同负债是公司业绩数据的先行指标，其是指企业已收或应收客户对价而应向客户转让商品的义务，这在一定程度上反映了企业未来的收入情况。

　　2024年上半年，中兴通讯合同负债为132.55亿元，低于去年同期的147.89亿元，这在一定程度上导致公司第三季度收入、利润双双负增长；而2024年第三季度末，公司合同负债金额进一步下降至118.22亿元，低于去年同期的129.58亿元。

　　除了合同负债，存货也可以对未来业绩起到一定的指引作用，正常情况下，上市公司会根据销售情况对存货进行相应的调节，避免出现出货积压或者存货不足的情况。

　　存货对于业绩的指引作用要弱于合同负债，但依然是财务分析中重要的参考数据。2024年第三季度末，中兴通讯账面存货为406.27亿元，其低于去年同期的451.63亿元。

　　因此，从上述数据来看，中兴通讯第四季度业绩难言乐观。